Золото остается под контролем "быков"

Цена на нефть марки Brent на вчерашних торгах опустилась на 0,9%, закрывшись на отметке вблизи $66,5/б.

OPEC вчера представил свой ежемесячный отчёт по рынку нефти. Согласно данным организации:

• Ожидается, что мировая экономика сохранит свою стабильную траекторию роста, что подтверждается устойчивой и сильной динамикой, наблюдавшейся в 1П25. Прогноз роста мировой экономики на 2025 г. немного пересмотрен в сторону повышения до 3,0%, в то время как прогноз на 2026 год остается на уровне 3,1%. Прогноз роста экономики США немного пересмотрен в сторону повышения до 1,8% на 2025 г., но остается на уровне 2,1% на 2026 г. Прогнозы экономического роста Японии остаются неизменными на уровне 1,0% на 2025 г. и 0,9% на 2026 г. Прогнозы экономического роста еврозоны немного пересмотрены в сторону повышения до 1,2% на 2025 и 2026 гг.. Прогноз роста экономики Китая немного пересмотрен в сторону повышения до 4,8% на 2025 год, но остается на уровне 4,5% на 2026 год. Прогнозы экономического роста Индии остаются на уровне 6,5% на 2025 и 2026 гг.
• Прогноз роста мирового спроса на нефть на 2025 г. остается на уровне 1,3 млн. б/c в годовом исчислении, не изменившись по сравнению с оценкой прошлого месяца. Были внесены некоторые незначительные корректировки, в основном в связи с фактическими данными, полученными за 1 и 2 кварталы 2025 г. В ОЭСР прогнозируется рост спроса на нефть примерно на 0,1 млн. б/c в 2025 г., в то время как в странах, не входящих в ОЭСР, прогнозируется рост спроса на нефть на 1,2 млн. баррелей в сутки в 2025 г. В 2026 г. прогнозируется рост мирового спроса на нефть на 1,4 млн. б/c в годовом исчислении, что на 0,1 млн. б/c выше оценки прошлого месяца, на фоне благоприятной экономической активности. По прогнозам, в ОЭСР прогнозируется рост спроса примерно на 0,2 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, в то время как в странах, не входящих в ОЭСР, ожидается рост на 1,2 млн баррелей в сутки в годовом исчислении.
• Прогнозируется, что добыча жидких углеводородов, не подпадающих под DOC, вырастет примерно на 0,8 млн. б/c в 2025 г. в годовом исчислении, что не изменится по сравнению с оценкой прошлого месяца. Основными драйверами роста, как ожидается, станут США, Бразилия, Канада и Аргентина. Прогноз роста добычи жидких углеводородов, не подпадающих под действие DOC, на 2026 г. немного снижен на 0,1 млн. б/c до среднего значения 0,6 млн. б/c в годовом исчислении. При этом основными драйверами роста являются Бразилия, США, Канада и Аргентина. 

• Предварительные данные за июнь 2025 г. показывают, что коммерческие запасы ОЭСР составили 2 789 млн. б, что на 3,2 млн. б ниже, чем в предыдущем месяце. На этом уровне коммерческие запасы в ОЭСР были на 57,9 млн. б ниже, чем в том же месяце прошлого года, на 91,7 млн. б ниже последнего пятилетнего среднего значения и на 158,6 млн. б ниже среднего значения за 2015–2019 гг. 

По добыче нефти в июле странами OPEC+, картель сообщает, что добыча увеличилась на 335 tbd, составив совокупно 41,940 mbd. Довольно существенно за месяц нарастила добычу Саудовская Аравия (+170 tbd), ОАЭ (+109 tbd) и Россия (+98 tbd).

Поскольку в настоящее время Россия находится в фокусе пристального внимания, интересно будет взглянуть на цифры, которые OPEC публикует по рынку импорта Индии и Китая. Доля России на рынке импорта Китая в июле снизилась до 17% vs. 18% месяцем ранее. На рынке Индии доля России, наоборот, выросла и в июле составила 45%. 

Кроме этого, отчёт вчера представило и Управление энергетической информации Минэнерго США. Организация прогнозирует, что мировое производство жидкого топлива вырастет в среднем на 2,0 млн б/c во второй половине 2025 г. по сравнению с 1П25. Половина этого прироста будет приходиться на страны ОПЕК+. Производители, не входящие в ОПЕК, во главе с США, Бразилией, Норвегией, Канадой и Гайаной обеспечат вторую половину.

Далее EIA пишет, что ожидает, что мировой спрос на жидкое топливо во 2П25 вырастет на 1,6 млн б/c по сравнению с первыми шестью месяцами года, что означает ускорение темпов накопления нефти почти на 0,5 млн б/c во 2П25. Учитывая, что в 1П25 запасы уже росли со скоростью 1,4 млн б/c, мы ожидаем, что они вырастут на 1,9 млн б/c во 2П25 и на 2,3 млн б/c в I кв. 2026 г. В аналогичные периоды, когда глобальные запасы нефти в течение длительного времени превышали 1 млн баррелей в сутки, включая 2020, 2015 и 1998 годы, цены на сырую нефть снижались на 25–50% по сравнению с предыдущим годом.

К моменту выхода данного обзора свои данные по рынку нефти уже представит МЭА, однако подробный разбор этих цифр мы сделаем уже завтра.

API отчитался о росте запасов на 1,5 mb vs. ожидавшееся рынком снижение на 800 tb. 

Технически в результате коррекции наверх цена на нефть так и не дотянула до первого коррекционного уровня Фибо на отметке $67,9/б, произошёл разворот и очередной ретест локальной трендовой линии. Предполагаем, что вероятность отскока и продолжения роста всё же пока несколько выше, чем вероятность пробоя вниз (понятно, что сейчас всё во многом будет определяться внешними факторами). Если отскок действительно состоится, то не исключено формирование классического разворотного «двойного дна». Это достаточно отчётливо видно на 4-х часовом графике.

Цена на золото. Данные по инфляции в США подтолкнули цену наверх

За вчерашнюю торговую сессию цена на золото практически не изменилась, продемонстрировав очень скромный рост в районе 0,2%. В настоящее время торги ведутся на отметке $3352,9 за тройскую унцию.

Ключевой новостью вчера стала, конечно же, инфляция в США, которая оказалась ниже ожиданий в годовом выражении (2,7% vs. 2,8%) и на уровне ожиданий в месячном выражении (0,2% в июле). Инфляция не растет, а это дает ещё больше пространства для маневра ФРС. Вероятность снижения ставки на ближайшем заседании 17.09 по оценкам фьючерсов от CME Group подросла до 94,3%. 

Индекс доллара DXY вчера начал снижаться, опустившись по итогам торговой сессии на 0,5%. Для цены на золото – это позитивная новость. Вместе с тем, пока что сильного роста цены мы по-прежнему не наблюдаем, хотя краткосрочно ситуация продолжает контролироваться быками.

Технически цена отталкивается от локальной трендовой линии и продолжает рост. Ближайший локальный уровень сопротивления вновь располагается в районе $3400 за тройскую унцию.