Золото «нырнуло» ниже 2000. Какие возможности есть у инвесторов?

На графике цены на золото образовался провал – цена резко «нырнула» ниже психологического уровня 2000 долларов за тройскую унцию и теперь балансирует около этой отметки. Сегодня к 15:30 мск она снижается на 0,09%, до 2003,2 доллара. Давление на курс золота оказали данные по инфляции в США. По мнению экспертов, текущее ослабление котировок открывает новые возможности. При этом инвестировать можно не только непосредственно в золото – среди менее очевидных вариантов есть, например, облигации добывающих компаний. Что будет дальше с ценами на драгметалл, на какие «золотые» инструменты стоит обратить внимание инвесторам? Finam.ru собрал комментарии экспертов.

Механика цен

Согласно вышедшим вчера данным, январская инфляция в Штатах оказалась выше прогноза и составила 3,1% в годовом выражении, отмечает Вадим Сенкевич, начальник аналитического отдела «РСХБ Управление Активами». Месячный уровень показателя составил 0,3% против ожидаемого 0,2%. В прошлом месяце инфляция составила 3,4% в годовом выражении.

«То есть мы наблюдаем снижение показателя, но недостаточно быстрое. Важным показателем также является динамика PPI - индекса цен производителей в США. Ожидаемый уровень - 0,7% в годовом выражении. Публикация данных за январь намечена на 16 февраля. Более сильные данные по инфляции в США оказывают некоторое давление на стоимость золота, поскольку уменьшают вероятность на скорое снижение ставок», - пояснил эксперт в комментарии Finam.ru.

После выхода информации по инфляции вероятность сохранения ФРС ставки на ближайшем заседании увеличилась до 91% против 81% неделей ранее. При этом рынок все равно продолжает оценивать шансы на снижение ставки в июне 2024 выше 50%, а сохранения - в 24,3%.

«Инвесторам стоит обращать внимание на публикацию данных по CPI в США, поскольку это ключевой фактор для изменения ставки и, следовательно, динамики цены на золото. Следующая публикация данных по инфляции должна состояться 12 марта. Заседание ФРС намечено на 20 марта текущего года», - добавил Сенкевич.

Аналитик «Финама» Александр Потавин также выделяет в качестве ключевого фактора для золота ожидания по ставкам ФРС, которые были значительно пересмотрены за последний месяц. Если в конце 2023 года почти с 90-процентной вероятностью ожидалось смягчение денежно-кредитной политики со стороны американского банковского регулятора и снижение ключевой ставки уже в марте, то к середине февраля стало понятно, что Федрезерв может это осуществить, в лучшем случае, в мае этого года. Такая переоценка ожиданий привела к росту доходности казначейских облигаций США, росту курса доллара, а эти факторы традиционно негативно влияют на динамику стоимости драгметаллов.

«Тем не менее, сейчас на дворе февраль и основные ожидания рынка строятся вокруг итогов майского заседания Федрезерва. Но до того времени выйдет еще несколько блоков данных по рынку труда и инфляции, поэтому статистика за январь не станет определяющей. Например, ослабление рынка труда США может вновь ослабить доллар, что позитивно отзовется на стоимости золота. Нескольким месяцами раньше или позднее, но в 2024 году ФРС планирует начать смягчение ДКП. А это время обычно благоприятно для цен на золото и серебро», - объяснил Потавин.

Плюс к этому, нельзя забывать и про геополитические риски в 2024 году, подчеркивает эксперт. Военный конфликт в Восточной Европе пока еще далек от завершения. В США в конце года пройдут очередные президентские выборы. Ситуация на Ближнем Востоке тоже весьма неспокойная. «Поэтому стратегический спрос инвесторов на золото сохранится. Центробанки мира также продолжают скупку драгметалла», - считает Потавин.

Что будет с ценами дальше?

С точки зрения Потавина, вероятность продолжения дальнейшего роста цен на золото в 2024 году достаточно высока. «Мы считаем вполне возможным выход цены на золото в диапазон $2080 – 2150/унция в базовом сценарии и в диапазон в $2250 – 2350/унция при оптимистичном сценарии», - прогнозирует он.

Павел Паевский, старший аналитик «РСХБ Управление Активами», также оценивает текущее ослабление котировок золота как временное и привлекательное с точки зрения входа на долгий срок. «Сейчас активность основных инвесторов на рынке физического золота - центральных банков - пока умеренная, однако во втором полугодии она обычно возрастает, и в данной связи к концу года по золоту, вероятно, мы сможем увидеть более высокие уровни, выше $2 200 за тройскую унцию, при условии отсутствия новых геополитических факторов влияния», - полагает Паевский.

Подобного мнения придерживается и руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов. «Пока золото выглядит привлекательным, ждем его роста за год как минимум процентов на 10-15. Поэтому средне- и долгосрочным инвесторам на просадках можно аккуратно подбирать золотые активы: тем, кто любит риск – акции золотодобывающих компаний, менее рисковым – номинированные в золоте облигации», - подчеркнул он.

«Золотые» облигации

Как объяснил Павел Паевский, в настоящее время на рынке присутствуют два эмитента «золотых» облигаций: компании ПАО «Полюс» и ПАО «Селигдар».

«Облигации «Селигдара», несмотря на более высокий кредитный риск в сравнении с «Полюсом», имеют значительно более привлекательные условия вложений, к примеру, сер. GOLD02 сейчас торгуется выше номинала и предлагает доходность к погашению на уровне 4,8% годовых на дюрации около 4,2 лет. Таким образом, потенциальный инвестор может зафиксировать несколько интересных моментов: привлекательные уровни в золотых котировках, долгосрочную защиту, поскольку расчет цены облигации и доходности по котировкам на лондонской бирже металлов (LME), цены на которой нормированы в долларах США», - считает Паевский.

У «Селигдара» два выпуска облигаций с купоном 5,5%, у «Полюса» - один выпуск с купоном 3,1%, отметил управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «Номинал одной облигации соответствует стоимости одной тройской унции в соответствии с учетными ценами Банка России. Облигации в золоте оказались востребованным инструментом на рынке. Помимо хэджирования валютного риска при инвестициях в золото, бумаги позволяют получать дополнительный фиксированный доход», - подчеркнул он.

Есть и другая возможность вложиться в облигации – участвовать в новых публичных размещениях. Купить облигации на IBO можно через «Финам».