Золото — главный покупатель создает угрозу

Чистые покупки золота мировыми ЦБ в январе — 4,6 тонн. Для сравнения: декабрь 2025 года — 132 тонны, ноябрь — 45 тонн, октябрь — 53 тонн. Среднемесячное за 2025 год — 27 тонн.

Выглядит очень слабо, но нужно понимать:

• Январь — традиционно низкий месяц из-за праздников у некоторых ЦБ.
• База покупателей расширяется. Впервые начал покупки ЦБ Малайзии. Планирует начать покупки ЦБ Кореи.

Тем не менее, фиксируем:

• Некоторые ЦБ, особенно европейские, могут усилить продажи золота в марте. Дорогая нефть усугубляет кризис их экономик и необходимость использования золотовалютных резервов.
• Спекулянты в Америке нервничают, опасаясь проблем экономики США из-за последствий иранского конфликта. В первую неделю марта американские золотые ETF столкнулись с оттоком 34 тонн металла.
• ЦБ с 2023 года являются основной причиной роста золота, в 2025 году к ним присоединились спекулянты, через ETF. Если спрос со стороны ЦБ замедлится, то мы очень скоро увидим падение в золоте. Спекулянты без ЦБ не смогут долго поддерживать цены на текущих уровнях.

Золото перестало быть "защитным" активом и не помогло при начале ближневосточного конфликта. И наоборот, при сильных падениях на рынке США золото падает вместе с акциями.

Долгосрочно мировые ЦБ, скорее всего, продолжат покупки золота. Но статистика за последние месяцы вызывает все больше опасений. Поэтому будем все более и более осторожны в отношении золотодобытчиков.

Источник