ЗИМУ по-прежнему предстоит трудный 2023 год

Недавняя слабость в ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (NYSE: ZIM), вероятно, ограничивает снижение в 2023 году, но акции вряд ли вырастут в ближайшее время. Мировые тарифы на контейнерные перевозки упали и все еще снижаются, в то время как портфель заказов на новые суда выше. Мой инвестиционный тезис остается более нейтральным по акциям из-за чрезмерного строительства новых объектов в секторе, но ZIM вряд ли упадет с этих уровней даже без дивидендов.

Цены на доставку все еще снижаются

Многие индексы отгрузки начинают стабилизироваться при снижении цен на 80% по сравнению с уровнями конца 2021 года, но индексы еще не достигли дна. Мировой контейнерный индекс Drewry снизился на 0,3% за неделю, закончившуюся 22 декабря. Сейчас индекс падает уже 43 недели подряд.

Инвесторы, рассматривающие основные маршруты Восток-Запад, увидят только один, который получил WoW. Обратите внимание, что небольшое снижение WoW перерастает в большие потери в течение длительного периода. Маршрут Шанхай - Нью-Йорк подешевел на 63 доллара за последнюю неделю и всего за 2 недели на 104 доллара в совокупности.

Даже маршруты, перечисленные без изменений на прошлой неделе, упали за последние пару недель. Маршрут Шанхай - Лос-Анджелес фактически подешевел на 8 миллионов долларов, при этом тенденция остается крайне негативной после падения на 81% по сравнению с прошлогодним уровнем.

Индекс SCFI продолжает падать, а индекс судоходства теперь снизился до 1,107. Индекс все еще был выше 4000 к началу 2022 года, и ZIM сообщила об уровне 1579, сообщая о доходах за 3 квартал, что свидетельствует о быстром ухудшении тарифов на доставку.

Большая часть проблем с ZIM связана с ростом судостроения в 2023 и 2024 годах, когда компания лидировала в отрасли с соотношением объема заказов к флоту в 82%. У других судоходных компаний был больший портфель заказов, но ZIM была единственной компанией, доля флота которой превышала 30%.

Хотя эти данные о новостройках были получены еще в конце июня, аналитик рынка Alphaliner предполагает, что количество заказов продолжает расти. Еще в июне объем портфеля заказов составлял 7 миллионов TEU, а по новым оценкам, объем последних заказов превысит 8 миллионов TEU.

Ценообразование в отрасли контейнерных перевозок не улучшится, поскольку предложение будет расти, и конца этому не видно. ZIM не восстановится до тех пор, пока ситуация с предложением не разрешится сама собой, чтобы соответствовать более нормальным уровням спроса в будущем.

Ошеломляющее снижение произошло после того, как аналитики фактически предсказали, что прибыль ZIM в 2023 году превысит 15 долларов на акцию. Консенсус-оценка EPS в настоящее время упала ниже 4 долларов, и некоторые аналитики прогнозируют убыток на следующий год, в то время как 2024 год будет мрачным.

Инвесторам необходимо помнить о Q

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод