Зимний дивидендный сезон. Лидеры по доходности

Дивиденды стали чуть ли не единственной радостью для российского инвестора в последнее время. Переговорный процесс застопорился, снижение ключевой ставки замедлилось, и рынок застрял в боковике. Наступает зимний сезон промежуточных дивидендных выплат, и инвесторы ищут идеи здесь. 

Кто-то из компаний уже определился с размером дивидендов и утвердил дату закрытия реестра, а кто-то ещё может удивить. Какие акции стоит приобретать в расчете на дивиденды, а кого лучше обходить стороной, несмотря на высокую доходность? Разбираемся с экспертами.

Дивидендная доходность высокая, но есть нюансы

Безусловный лидер по дивидендной доходности в зимнем сезоне – «ЦИАН». Здесь дивдоходность более 15%, закрытие реестра - 12 декабря. Эксперты полагают, что дивидендный гэп в бумаге может закрываться довольно долго. «На вершине пика доходности – «ЦИАН», правда, непонятно, что будет после дивидендного гэпа: сможет ли компания продолжать генерировать прибыль и конкурировать с другими классифайдами, особенно на фоне стагнации рынка недвижимости», - рассуждает аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов.

«Стоит учитывать, что «ЦИАН» платит разовый дивиденд, в связи с чем дивидендный гэп будет закрываться долго», - полагает Артем Николаев, основатель Telegram-канала Invest Era.

«Совет директоров «ЦИАНа» ожидаемо направил 104 рубля на акцию, что соответствует доходности в 15,4%. Со стороны может показаться такая выплата заманчивой, только вот это вымоет все свободные денежные средства со счетов, оставив компанию без важной статьи - финансовые доходы. Выплата выглядит скорее разовой акцией, нежели устойчивым трендом на дивиденды», - считает Владимир Литвинов, автор и создатель сообщества ИнвестТема.

Также высокой дивдоходностью могут похвастаться «ИКС 5», «Европлан», «Мордовэнергосбыт» и «Светофор» (префы). «В целом, дивиденды сейчас невысокие в связи с низкими ценами на нефть, крепким рублем и высокой ставкой ЦБ», - отмечает Артем Николаев.

Дивидендная доходность «ИКС 5» - более 13%. «ИКС5» решила под конец года выплатить щедрые дивиденды в размере 368 рублей на акцию, или 13,7% доходности. По новой дивидендной политике «ИКС5» считает целевым уровень долговой нагрузки в 1,2-1,4xx по мультипликатору ND/EBITDA. На текущий момент этот показатель составляет 1x, что дало возможность для выплаты дивидендов. Только вот «выплата в долг» при ключевой ставке в 16,5% выглядит беспечно, инвесторы были бы рады и доходности в 7-8%. На новостях акции приободрились, но могут долго закрывать дивидендный гэп, а компания не один квартал приводить долговые метрики в норму», - предостерегает Владимир Литвинов. 

Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал, в следующем году также ждет от ритейлера рекомендации дивидендов по итогам 2025 года и 9 месяцев 2026 года. «Задача поддержания целевого уровня долговой нагрузки на уровне 1,2 – 1,4х при этом остается для компании неизменной», - подчеркивает эксперт.

Игорь Соколов обращает внимание на энергосбытовые компании в списке планирующих сейчас дивидендные выплаты компаний: «Мордовэнергосбыт» (дивдоходность около 11,5%, отсечка - 14 декабря) - бумага не очень ликвидная, но потенциал роста стоимости энергосбытов есть: компании фактически являются монополистами на рынке услуг первой необходимости (электроснабжение) и имеют индексируемые тарифы. 18 декабря - отсечка по «Пермэнергосбыту», доходность около 6,6%».

«Европлан» (доходность около 10%, закрытие реестра - 15 декабря) тоже на верхних строчках топа по дивдоходности, но здесь, как и в «ЦИАНе», дивидендный гэп может затягиваться довольно длительное время. «Рынок лизинга остается под давлением, ключевая ставка высокая, дивидендный гэп может оставаться долго незакрытым», - предостерегает Игорь Соколов.

«Несмотря на кратное снижение операционных и финансовых показателей, «Европлан» решил побаловать своих акционеров дивидендами. 58 рублей на акцию ориентирует нас на 9,9% доходности. Все бы ничего, только вот чистая прибыль только за полугодие рухнула в 4,6 раза до 1,9 млрд рублей. Операционка за 9 месяцев также выглядит удручающей. «Новый бизнес» в легковом сегменте снизился на 57%, в коммерческом на 65%. Компания передала в лизинг около 21 тыс. единиц автотранспорта и техники, что также на 52% меньше уровня прошлого года. Именно поэтому выплата дивидендов на 7 млрд рублей на фоне тающей прибыли, может создать проблемы в будущем», - считает Владимир Литвинов.

30 декабря - закрытие реестра акционеров «Светофор групп». «Префы компании могут дать около 13% годовых, впрочем, бизнес-модель не слишком устойчива, на мой взгляд, тем более, когда есть другие эмитенты с понятной бизнес-моделью», - считает Игорь Соколов. Также стоит помнить, что это повторно рекомендованные дивиденды за 2024 год. В июле 2025 года совет директоров уже предлагал дивиденды за прошлый год в том же размере, однако годовое общее собрание акционеров компании, которое должно было пройти 3 октября, было объявлено несостоявшимся из-за отсутствия кворума. Тем не менее в бумагах «Светофора» наблюдается ралли в ожидании выплаты.

Аналитики «Альфа-Инвестиций» также призывают при совершении сделок учитывать низкую ликвидность акций «СмартТехГрупп», «Мордовэнергосбыта» и «Светофора».

Планируете покупку акций под дивиденды в финале года? Получите не только дивиденды, но и двойную выгоду с ИИС от «Финама»: до 88 000 рублей каждый год за счет налогового вычета и до 102 000 рублей дополнительная премия только для клиентов «Финама». Откройте и пополните ИИС до конца года, чтобы получить налоговый вычет уже в начале следующего. Участники программы лояльности, планирующие до конца года пополнить ИИС, могут получить от «Финама» в 4 квартале дополнительные бонусы.

Такая непредсказуемая нефтянка

Пока еще не все нефтяные компании поделились с инвесторами своими планами по выплате дивидендов. Главная интрига – в «ЛУКОЙЛе», и здесь вопрос стоит не в размере, а в самом факте. Введенные санкции создали для компании сложности, и сейчас она озадачена поиском покупателя на свои зарубежные активы, вопрос дивидендов пока отложен, будем надеяться, что не слишком надолго. 

«Базово ожидаем, что на фоне сохранения чистой денежной позиции «ЛУКОЙЛ» все же выплатит 387 руб. на акцию в качестве промежуточных дивидендов (7,8% доходности), хотя риск более скромной нормы выплат за последние недели увеличился. Также отметим, что, вероятно, выплата, если и состоится, то уже в первом квартале 2026 года», - рассказывают аналитики ФГ «Финам».

«Татнефть» уже определилась с дивидендами за 3 квартал – выплаты составят 8,13 рубля на каждый тип акций. «Рекомендация по дивидендам была ожидаемой. Более низкий, чем ранее, процент от чистой прибыли (50% от чистой прибыли по РСБУ), направленный на выплаты, видится оправданным: во-первых, это соответствует дивполитике компании, во-вторых, исходя из конъюнктуры рынка при снижении финрезультатов по сравнению с прошлым годом на большее рассчитывать сложно. Сейчас в фокусе стабильность выплат», - отмечают аналитики ПСБ.

Под вопросом остается «Роснефть», наряду с «ЛУКОЙЛом» попавшая под санкции. «В нефтегазовом секторе либо в конце декабря, либо в начале января дивиденды, по нашим прогнозам, выплатит «Роснефть», но из-за низких рублевых цен на нефть доходность может быть невысокой. Мы ожидаем выплаты 11,6 руб. на акцию от «Роснефти» (3,0% доходности), - отмечают аналитики ФГ «Финам».

Возможны ли сюрпризы

Артем Николаев допускает, что «ЭсЭфАй» может удивить дополнительным дивидендом этой зимой. На это, по его мнению, намекает переоценка «Европлана» в отчете SFI.

По мнению экспертов «Альфа-Инвестиций», решения по дивидендам еще могут объявить «ЛУКОЙЛ» и «ФосАгро». «Нефтяник пока сфокусирован на продаже зарубежных активов, но шансы на дивиденды остаются, хотя сроки выплат и их размер в новых условиях прогнозировать трудно. Компания «ФосАгро» сейчас сконцентрирована на развитии производства и снижении долговой нагрузки, но благоприятная ценовая конъюнктура на рынке удобрений позволяет сохранять дивидендные выплаты», - отмечают эксперты. 

По словам Юрия Козлова, автора Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь», приятно удивить инвесторов в начале 2026 года может ЕМС. «На середину года чистая денежная позиция компании составляла 11,8 млрд руб., что эквивалентно 16,6% рыночной капитализации. При этом компания сейчас не может выплатить дивиденды, поскольку 23 января 2025 года произошла реорганизация структуры владения, в ходе которой крупные миноритарные пакеты были сосредоточены в ООО «Ресурс», которое с тех пор стало мажоритарным акционером. Согласно законодательству, мажоритарий должен владеть контрольным пакетом акций не менее 365 дней для освобождения от налогообложения при распределении прибыли. Данное ограничение будет снято 24 января 2026 года, после чего компания сможет свободно выплачивать дивиденды», - комментирует эксперт. 

На днях свое намерение продолжать выплачивать дивиденды подтвердила МТС. «Исторически МТС славилась и славится щедрыми выплатами, но в условиях высоких процентных ставок это становится непросто. На выплату дивидендов за текущий 2025 год МТС необходимо около 50 млрд руб. (35 руб. на акцию), и вроде как имеющихся средств хватает на то, чтобы не разочаровать акционеров. А вот за 2026 год их уже может не хватить, если сохранится текущая негативная ситуация с FCF», - считает Юрий Козлов.

«В 2026 году МТС выплатит 35 рублей на акцию - согласно действующей политике. Текущая политика утратит актуальность в следующем году; новую утвердят ближе к 2027-му. С учетом долгового кризиса АФК «Система», вероятно, что выплаты сохранятся на сопоставимом уровне, немного ниже текущих. По мере снижения ключевой ставки дивиденды выплачивать станет легче», - отмечает Артем Николаев.

«Несмотря на все тяготы и невзгоды российского фондового рынка, потенциальные дивидендные кейсы все-таки есть. Однако здесь нужно не забывать про важное правило: даже в спокойных водах встречаются подводные камни. Инвестирование в дивидендные акции само по себе не гарантирует стабильного дохода: порой компании могут сократить или даже отменить выплаты, ну а иногда рынок преподносит неожиданные сюрпризы. В любом случае, опытный инвестор всегда выбирает безопасный путь, диверсифицируя свой портфель», - резюмирует Юрий Козлов.