Zijin Mining: повышаем рейтинг H-акции до «Покупать»

Zijin Mining Group — диверсифицированный китайский горнодобывающий холдинг, один из мировых лидеров по добыче золота и меди. Компания развивает активы в Тибете, Сербии и Демократической Республике Конго (ДРК), а также расширяет литиевый портфель в Аргентине и ДРК. Отдельно торгуются Zijin Gold International (2259.HK), специализирующаяся на зарубежных золотых активах, и Zangge Mining (000408.SZ), работающая в калийном и литиевом сегментах и владеющая долей в тибетском руднике Цзюлун.

Отчет за 3К 2026 оказался слабее наших ожиданий, несмотря на рост прибыли за 9М на 52% г/г. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 12% г/г, до ¥283,5 млрд, чистая прибыль акционеров — на 26% г/г, до ¥57,5 млрд. Рост обеспечили высокие цены на золото и медь, а также расширение медного рудника Цзюлун в Тибете. В 3К выручка составила ¥89,3 млрд (+3% г/г, на 7% ниже нашей оценки), а прибыль — ¥18,4 млрд (+26% г/г, на 7% ниже нашего прогноза и на 4% меньше кв/кв). Причины — снижение производства цинка и доходов от совместных предприятий, включая медный проект Kamoa-Kakula в ДРК. Однако литиевый сегмент превзошел ожидания: производство достигло 35,5 тыс. т LCE, на 30% больше кв/кв. По результатам отчетности мы немного снизили прогноз прибыли на 2026 год, до ¥73,6 млрд.

Финансовое положение остается устойчивым.

Аналитики "Финама" подтверждают целевую цену и пересматривают рейтинги для разных типов акций Zijin Mining.

Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам крупнейших компаний КНР, инструментам Singapore Exchange (SGX) и Stock Exchange of Thailand (SET) и диверсификации портфеля за счёт ведущих компаний Японии. Кроме того, если вы клиент «Финама», то для вас полностью раскрываются MCP диагностики и FinamTrade: ассистент видит ваши счета и работает с вашими реальными позициями на рынке.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 28.10.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.