Ждать ли распродажи на рынке в случае сохранения ставки
В четверг на мировом рынке превалировали умеренно негативные настроения. В моменте рисковые активы росли после телефонного разговора президентов США и КНР, но затем негатив у инвесторов усилился на фоне активного потока новостей о разногласиях в правительстве США. ЕЦБ тем временем вновь, как и ожидалось, снизил ставку, но сигнализировал о приближении к концу цикла смягчения ДКП. Российский рынок вчера вырос. Инвесторы отыгрывали вечерние новости среды о телефонном разговоре президентов РФ и США, а также вышедшую ранее статистику, сосредоточив свое внимание на дальнейшем замедлении недельной инфляции. Конкретно в четверг принципиально значимых для рынка РФ локальных событий не было.
В центре внимания инвесторов в мире сегодня будет публикация майских данных по рынку труда США. Если они, как и ADP, покажут резкое замедление роста занятости, рисковые активы окажутся под давлением из-за усиления опасений рецессии. В России все внимание рынка будет сосредоточено на заседании Банка России. Ряд инструментов уже заложил снижение ключевой ставки, но сохранение ставки на прежних уровнях при смягчении сигнала может и не привести к особо масштабной распродаже на рынке РФ – рынок может начать закладывать более форсированное смягчение ДКП в будущем.
Нефть и рубль
Вчера нефтяные цены умеренно выросли. Поддержку котировкам оказывали новости о переговорах президентов Китая и США, ослабившие в моменте опасения эскалации «торговых войн». Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,8/барр. Если сегодняшние данные по рынку труда США разочаруют инвесторов, нефть может закончить неделю ближе к $64,0/барр.
Рубль в четверг не показывал ярко выраженную динамику – валютный рынок пребывал в ожидании новых драйверов. Сегодня курс CNYRUB находится у 10,99 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. С сегодняшнего дня ЦБ начнет проводить продажу валюты в более высоком, июньском, объеме. На этом фоне пятницу курс может закончить ниже 11,00 руб./юань, если Банк России не удивит особо резким снижением «ключа».
Заседание ЕЦБ
Вчера европейский регулятор принял решение снизить свою основную ставку с 2,40% до 2,15% (прогноз 2,15%). На фоне ослабления ценового давления ЕЦБ понизил свои прогнозы по инфляции и в 2025, и в 2026 году на 0,3 п.п. – до 2,0% г/г в текущем году и до 1,6% г/г в следующем. Ожидания по росту реального ВВП в 2025 году регулятор оставил прежними (+0,9%), но на 2026 году прогнозы по экономическому росту были номинально снижены с 1,2% до 1,1%. Тем не менее глава ЕЦБ заявила, что параметры монетарной политики отвечают текущим требованиям, подчеркнув приближение к концу цикла снижения ставки. Такие заявления уменьшили в глазах рынка вероятность дальнейшего значимого смягчения ДКП в Европе, что оказывает евро поддержку. Впрочем, будущее развитие «торговых войн» еще может внести коррективы в решения ЕЦБ по монетарной политике.