Заёмщикам помогают

Добрый день. Из политических новостей минувшей недели выделялись в основном разнообразные опросы общественного мнения - и реакции на них. Independent исследовала мнения британцев - и обнаружила, что консерваторы обогнали по уровню доверия лейбористов (35% против 28%): в качестве последствия можно назвать заметное возрастание и без того изрядной публичной активности премьера Брауна. В Японии рейтинг правящего кабинета Асо столь неприлично низок, что Либерально-демократическая партия вполне способна лишиться власти на выборах, которые придётся провести не позднее начала осени - и, дабы несколько сгладить картину, власти придумали "нестандартный ход": они арестовали по обвинению в мошенничестве помощника Исиро Озава, лидера основной оппозиционной Демократической партии (очевидно, в надежде скомпрометировать супостата) - однако последний разгадал "тонкую игру" и, вопреки традиции, отказался уходить в отставку; начальство по этому поводу впало в ступор - ибо никак не ожидало такого вероломного попрания обычаев. То ли ещё будет!

Агафья Тихоновна из рейтингового агентства

Рынки на прошлой неделе лихорадило. Приближение саммита ОПЕК с ожидаемым на нём урезанием квот на добычу нефти вкупе с новым уменьшением запасов топлива в США вызвало изрядный рост цен на нефть - однако экономический негатив и обвалы фондовых рынков всякий раз не позволяли состояться каким-нибудь существенным прорывам вверх. Слухи о возможном расширении и без того немаленького китайского пакета мер по стимулированию экономики породили также и удорожание промышленных металлов - но и оно тоже оказалось недолговечным, ибо китайцы ни о каких новых мерах не сказали: только медь сумела сохранить 10%-ный рост. Центробанки были активны - и срезали ставки на 0.50%: Банки Канады и Англии - до 0.50% годовых, а ЕЦБ - до 1.50%; Резервный банк Австралии оставил ставки на прежнем уровне 3.25% - но дал понять, что если понадобится, то он без тени сомнения продолжит монетарное облегчение. На валютных площадках продолжался неспешный рост бакса - впрочем, ничего драматичного тут не случилось; разве что, как обычно, локальные бурные полёты изобразил фунт - на сей раз тому виной стал рекордный за 24 года обвал индекса финансовых компаний на Лондонской фондовой бирже в прошедший понедельник. Англичане тут были не одиноки - обрушились все ведущие биржи, так что основные показатели пробили прежние минимумы: так, индекс Доу-Джонса уверенно ушёл ниже 7000 пунктов - это означает, что "в реальном выражении" (т.е. если сделать поправку на инфляцию) он уже вернулся в район максимума 1966 года, полностью отыграв весь свой рост за четверть века, начиная с рейгановской эпохи. Источник: SmartTrade Экономические новости остаются в целом печальными. В Новой Зеландии разорилась крупная (по местным масштабам, разумеется) финансовая компания Mascot Finance. В Австралии в четвёртом квартале 2008 года ВВП упал на 0.5% (вопреки прогнозам пусть минимального, но роста), а операционные прибыли корпораций - на 6.5%; в феврале индикатор деловой активности в сфере услуг неожиданно обвалился - ну и, глядя на всё это, агентство Moody’s пригрозило срезать рейтинги ведущих банков страны, ANZ, CBA и Westpac. В Китае пока всё не так плохо - и даже деловая активность замедляет своё падение, а зловредные агентства не грозят карами (на сей раз Fitch подтвердило текущий уровень рейтинга КНР); премьер Вэнь выступил с оптимистичными речами на ежегодном Национальном народном конгрессе, вице-управляющий центробанка Су обещает ускорение роста экономики уже в первом полугодии сего года, а представители государственных инвестиционных фондов ищут возможности для вложений в зарубежные товарные и топливные сектора - однако не рановато ли обрадовались товарищи? В Японии в последней четверти прошлого года капитальные затраты сократились на 17.3% - это после того, как они уже в предыдущем квартале упали на 13.0%. По сообщению телеканала NHK, Toyota обратилась в правительство с просьбой о помощи и кредите - и правда, чем она хуже своих американских конкурентов, которые днюют и ночуют в Белом Доме? ВВП Швейцарии в четвёртом квартале упал на 0.3%, присоединив конфедерацию к клубу стран с технической рецессией; в еврозоне падение вышло впятеро более крупным (на 1.5%), показав рекорд за всю историю этого образования - причём, как ожидается, в первой четверти 2009 года динамика будет ещё хуже; ВВП Италии по итогам всего 2008 года снизился на 1.0% - такого не было ни разу после 1975 года. Во Франции в октябре-декабре уровень безработицы увеличился до 8.2% против 7.6% в предыдущем квартале - однако даже такая динамика выглядит скромно по сравнению с Ирландией, где тот же показатель вырос с 9.2% до 10.4% всего лишь за 1 месяц февраль. В Германии в январе рухнули оптовые цены - так что их годовое изменение (-5.9%) оказалось минимальным с марта 1987 года; розничные продажи сократились на 0.6% к декабрю и на 1.3% к январю 2008 года - ну а годовое снижение реальных оптовых продаж составило 5.6%; наконец, по данным отраслевой ассоциации, заказы в секторе машиностроения уменьшились за последний год на 42%, в том числе ключевые импортные заказы - на 47%. СМИ сообщают об аховом положении крупных германских агентств недвижимости - которым, похоже, попросту нечем платить по своим краткосрочным обязательствам: это несмотря на отсутствие каких бы то ни было признаков пузырей на местном рынке - выходит, всему виной стали лишь иностранные ипотечные бумаги, в которые многие компании неосторожно вложились в погоне за более высокими прибылями. Продолжается и восточноевропейская сага. В прошлые выходные западноевропейцы заседали по вопросу о возможной помощи страдальцам - но все предложения на сей счёт были методично торпедированы властями Германии; после этого явным издевательством прозвучал призыв к "восточным" от комиссара ЕС по экономической и денежной политике Альмуниа - мол, активнее присоединяйтесь к еврозоне. Причём даже двойным издевательством: помимо невозможности выполнить условия вступления в еврозону для этих стран, весьма занятно выглядит и развитие событий в самой этой зоне - где, к примеру, член Совета управляющих ЕЦБ Орфанидес (глава центробанка Кипра) открыто бранит Трише за монетаристский пофигизм. Между тем, активная раздача кредитов Восточной Европе поставила многие банки в трудное положение - особенно с учётом развития событий в экономике; шла даже речь о снижении суверенных рейтингов некоторых особо зарвавшихся государств - но пока агентство Fitch исследовало Австрию и подтвердило её прежний показатель (пока!) Другие агентства заняты тем же - и иногда рождают занятные перлы: например, представитель S&P Джилл заявил, что вот если б Латвию вдруг приняли в еврозону, а её валюта разом девальвировалась на 15%, то этой стране можно было бы повысить кредитные рейтинги - ну ведь просто вылитая Агафья Тихоновна из гоголевской "Женитьбы"! Что любопытно, другое агентство, Moody’s, напротив, грозит карами компаниям России (кроме экспортёров) из-за девальвации рубля - в общем, среди рейтингистов, похоже, тоже царит изрядный бардак. Ну а в самой России внешнеторговый профицит в январе оказался в 2.5 раза меньше, чем год назад, а инфляция, напротив, заметно выше - причём то, что вроде должно было активно дорожать (группы товаров с большой долей импорта), ведёт себя спокойно, зато взлетели цены на то, что по идее должно нынче дешеветь (услуги, особенно в сфере ЖКХ). Из прочих тутошних событий публика отметила ноу-хау в деле разрешения долгового кризиса путём бегства собственника в неизвестном направлении - такое случилось с "Кузбассэлементом", чьё имущество было заложено, после чего владельцы скрылись; можно ещё отметить случившееся на прошлой неделе уже шестое по счёту (с момента начала кризиса прошлой осенью) самоубийство заметного российского топ-менеджера. А власти России по-прежнему чают скорого разрешения мирового кризиса - чают, похоже, как манны небесной... В Великобритании аналитики отметили всплеск инфляции в феврале - отчасти из-за дешёвого фунта, отчасти по причине подскока цен на мясо. Исследование REC/KPMG показало дальнейшее ухудшение ситуации на рынке труда в феврале - причём темпы сокращения персонала обновили исторический рекорд; рекордно низкими вышли и индикаторы деловой активности - как в производственном секторе, так и в строительстве. Очень слабой была статистика Банка Англии по ипотечному и потребительскому кредитованию в январе - достаточно сказать, что ипотека просела по отношению к декабрьскому уровню сразу в 2.5 раза. Последствия не замедлили возникнуть - в форме очередных рекордов годового темпа снижения цен на жильё: так, цены предложения упали на 10.0%, согласно исследованию Hometrack, а цены реальных сделок - на 17.7%, по оценкам HBOS; средний дом нынче стоит 160 тыс. фунтов. Банк Англии, почти доведя базовую ставку до нуля и ничуть не преуспев в преодолении кредитного кризиса, теперь решил вливать ликвидность напрямую - теперь он будет выкупать на рынке казначейские облигации в надежде на то, что продавцы этих облигаций потратят полученные деньги на что-нибудь полезное и стимулирующее экономический рост. HSBC отчитался о троекратном снижении операционной прибыли в 2008 году; из-за серьёзных проблем банк закрывает 800 отделений в США, сокращает свыше 6000 рабочих мест, прекращает выдачу денег физическим лицам и хочет привлечь у инвесторов примерно 12 млрд. фунтов. Royal Bank of Scotland тоже сворачивает свои заграничные операции - только не в Америке, а в Азии: он хочет продать эти части бизнеса австралийскому ANZ - всего лишь за 1 млрд. фунтов. Ну а власти пытаются устроить облаву на зловредных финансистов, которые, возможно, применяли "пирамидальные" схемы привлечения и размещения денег - активно изучается история фондов Мэдоффа, оперировавших также и в Британии.

Боинги никому не нужны

ВВП Канады в четвёртом квартале 2008 года упал на 3.4%; при этом показатель третьего квартала также был пересмотрен в сторону понижения (с +1.3% до +0.9%); да и месячные данные по ВВП показывают стабильное ухудшение. В соседних США пересмотр вниз оценки ВВП повлёк за собой и уход в минус динамики производительности труда в четвёртом квартале. Январские частные зарплаты и бонусы продолжили падение - зато государство начало активно влиять на ситуацию: благодаря повышению прожиточного минимума привязанные к нему выплаты трансфертов основательно выросли - и, как следствие, совокупный доход тоже (хотя и не сильно); впрочем, как обычно и бывает при раздаче халявы, люди не спешат расходовать весь свой дополнительный доход - поэтому норма сбережений подскочила до 5.0%, чего не было ни разу после марта 1995 года; стало быть, процесс нормализации расходов (кредит снижается, сбережения растут) продолжает активно развиваться - что обещает дальнейшее продвижение и процесса дефляционного сжатия мировой экономики. Низкие показатели деловой активности во всех основных отраслях подтверждают этот вывод - как и мрачные констатации повсеместного сокращения бизнеса в "Бежевой книге" ФРС. Источник: Бюро экономического анализа Министерства торговли США Ещё сильнее подрывает спрос быстрый рост увольнений. По данным Бюро трудовой статистики, в феврале число рабочих мест сократилось на очередную 651 тыс., причём данные за январь и особенно за декабрь были пересмотрены основательно вниз - так что декабрьское значение оказалось худшим аж со времён забастовки и локаута в металлургическом секторе в октябре 1949 года; в целом за последние 3 месяца экономика потеряла почти 2 млн. рабочих мест, а за 12 месяцев - 4.2 млн., так что даже если соотнести эти величины с численностью рабочей силы, то спады 1980-х и 1970-х окажутся или уже превзойдёнными, или это случится в марте, а рецессии 1958 и 1949 годов на очереди - и только массовые увольнения осени 1945 года (после окончания Второй мировой войны) по своим масштабам выглядят пока что труднодостижимыми; 25-летний максимум уровня безработицы (8.1%) лишь дополняет эту мрачную картину. Очередной обвал претерпели покупки автомобилей в феврале, достигнув свежего 27-летнего минимума даже в абсолютном выражении (т.е. без учёта выросшего за четверть века народонаселения): годовое снижение продаж General Motors составило 51%, Ford - 46%, Chrysler - 42%, Toyota - 38%, Honda - 36%, Nissan - 35%; и это несмотря на огромные льготы и подарки, средний размер которых достиг уже 3 тыс. долларов на одну машину (20% цены среднего автомобиля). Надежды на восстановление тут весьма призрачны - во всяком случае, аудитор Deloitte & Touche ясно дал понять, что General Motors гораздо дешевле будет обанкротить, чем попытаться спасти. Статистика Boeing по спросу на коммерческие самолёты убила наповал: если в среднем за 2007 год концерн получал 118 заказов в месяц, за 2008 - 55, а в январе 2009 - 18, то в феврале их поступило всего 4 (!!!). В корпоративном секторе снова выделялись финансовые компании, чьи акции рухнули до очередных низов за много лет - а у страховщика AIG даже до исторических: убыток этой группы в последней четверти 2008 года достиг умопомрачительных 61.7 млрд. долларов - что не помешало её главе Лидди заявить о стабильности и устойчивости компании; государство выделяет AIG очередные 30 млрд. долларов и линию льготных кредитов - причём глава Фед Бернанке открытым текстом заявил, что спасают страховщика лишь потому, что он играет системообразующую роль (кстати, в немалой степени и для европейских банков), поэтому его банкротство обойдётся дороже в смысле последствий и усилий по их преодолению; вообще же Бернанке, говоря об AIG, был нехарактерно для себя разъярён. Бывший глава AIG Морис Гринберг скупал акции этой компании и т.к. они рухнули, решил посудиться с группой - мол, мошенники они, обманули меня: публика посмеялась - ведь именно Гринберг в своё время запустил программу безудержной эмиссии деривативов, из-за которых нынче компания и схлопнулась. Новые просьбы о займах высказало и ипотечное агентство Fannie Mae - а сейчас его руководители вкупе с ведущими конгрессменами начинают готовить общественное мнение к тому, что и эта компания, и родственная ей Freddie Mac национализированы не "временно" (как считается до сих пор), а уже "навсегда". Отличился и ипотечный кредитор Countrywide - как выяснилось, его глава Кёрланд с группой подельников скупал за бесценок ипотечные займы других банков, после чего по гораздо более высокой цене всучал их властям в рамках программ выкупа проблемных активов государством: Казначейство в бешенстве. Агентство S&P понизило рейтинг Bank of America, а Moody’s грозит проделать то же не только с этим же банком, но также с J.P.Morgan Chase и Wells Fargo - в общем, финансовый сектор США превратился для всех в мальчика для битья. Источник: Quote.com Продолжается поток известий о трудностях домохозяйств. Так, по данным CoreLogic, уже 20% ипотечных заёмщиков имеют долг по кредитам больше, чем стоит их дом; особенно это касается тех, кто брал взаймы под уже ранее выкупленное жильё (обычная практика в Штатах в предыдущие годы) - что это значит, легко понять из следующего примера. Пусть некто, скажем, из города Сакраменто (штат Калифорния) решил пару лет назад взять у банка заём "home equity loan" под залог своего уже выкупленного дома ценой (в марте 2007 года) в полмиллиона баксов; кредит взят, положим, на 95% стоимости дома (475 тыс.) под 6.5% годовых: при условии аннуитетных выплат это означает ежегодный платёж около 32 тыс. долларов. За эти 2 года цены на жильё в Сакраменто (по данным HousingTrack) упали в среднем на 40%, поэтому такой же дом нынче стоит лишь 300 тыс. - и выходит, что покупателю проще прекратить выплаты по займу и лишиться своего дома, но тут же купить аналогичный: его траты составят в таком случае 64 тыс. уже произведённых платежей по кредиту за 2 года плюс 300 тыс. за новый дом - итого 364 тыс.; а ведь взаймы-то было взято 475 тыс., так что в итоге этой операции человек (пусть и ценой порчи своей кредитной истории) получит аж 111 тыс. баксов - такую сумму чистоганом, между прочим, средняя семья в Сакраменто способна заработать лишь за 2 года. Соблазн, понятно, очень велик - это ясно и банкам: поэтому они благосклонно отнеслись к новой программе администрации Обамы, в рамках которой судьи по делам о невыплатах получат право волевым решением уменьшать суммы задолженности домовладельцев до реальной рыночной цены (или резко снижать проценты по кредитам) - т.е. по сути вся вышеописанная халява теперь узаконена, так что заёмщикам даже не придётся лишаться своего дома и тут же покупать другой такой же. Подобная практика может стать массовой - ведь мрачная ситуация теперь имеет место уже не только в "раздутых" штатах (Калифорния, Флорида, Аризона и Невада) - но и в страдающих от массовых увольнений промышленных районах вроде Техаса, Мичигана и Огайо; по оценкам экспертов, на очереди ключевые Нью-Йорк (где, как ожидается, только конторы с Уолл-Стрит освободят 8 млн. кв. м офисных площадей) и Нью-Джерси, а также экзотические Монтана и Гавайи. ФРС и Казначейство учредили похожую программу ещё и для займов по автомобилям и кредитным картам, а также по кредитам студентам и малому бизнесу; наконец, министерство транспорта начинает масштабный проект строительства дорог по всей стране - в общем, хотя экономический спад усиливается и продолжаться он будет скорее всего несколько лет, усилия по оказанию помощи домохозяйствам (пусть и недостаточные пока) вызывают уважение. Особенно на фоне властей некоторых стран (не будем показывать пальцем, однако в одной из них нам с вами нынче посчастливилось проживать) - действия (а чаще даже бездействие) которых проникнуты демонстративным равнодушием к судьбе народонаселения, сиречь "быдла"... Хорошей вам недели.

Динамика цен за прошедшую неделю