Завтра заседание ЦБ. Готовимся к ...?
Уже завтра российский регулятор может «обрадовать» ростом ставки до 14%, считают эксперты. И не факт, что это последнее повышение. В сентябрьском прогнозе ЦБ намекал даже на 15-17%.
Поводов смягчаться у ЦБ особо нет: годовая инфляция сейчас около 6,5%, а недельные цифры вообще гигантские. В пересчёте на год они дают 12%. План ЦБ был удержать рост цен до 7% в 2023-м, но не факт, что даже это удастся.
Укрепление рубля, конечно, поможет, однако спрос в экономике остаётся высоким благодаря кредитам. Это разгоняет цены — значит, ключевая ставка должна расти.
Что делать с облигациями? При такой ключевой ставке доходности ОФЗ должны быть выше. То есть, облигации подешевеют. Самое верное решение сейчас – покупать флоатеры. ОФЗ-ПК привязаны к ставке ЦБ и не дешевеют, когда она растёт.
А как дела у акций? Они беспокоятся меньше. Рынок сейчас не так уж сильно реагирует на ставку ЦБ. Главные драйверы другие:
- курс рубля;
- цены на нефть и другой экспорт;
- настроение инвесторов;
- привлекательность облигаций.
Пока рубль слабый, а нефть дорогая, российский бизнес гребёт деньги лопатой. И делится щедрыми дивидендами, что очень нравится инвесторам.
В итоге инвесторы пока предпочитают акции, а не облигации с постоянным доходом. В ближайшее время такие бонды будут только дешеветь, пока ЦБ продолжает повышать ставку.
Комментарии