Затяжное повышение ставок ФРС может сильно замедлить экономику США

Согласно заявлению Лоретты Местер, президента Федерального резервного банка Кливленда, повышение ставки сразу на 75 б.п. на прошлой неделе демонстрирует приверженность ФРС к снижению инфляции и готовность регулятора быстро реагировать на поступающие данные.

Местер признает, что в инфляционных факторах ФРС может влиять только на сторону спроса, и это означает, что может потребоваться пара лет, чтобы инфляция опустилась до целевого уровня регулятора в 2%, поскольку предложение также нуждается в корректировке.

Дневной график акций iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Источник: TradingView

Дневной график акций SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Источник: TradingView

У ФРС остается все меньше способов правильно провести денежно-кредитную политику, чтобы бороться с чрезмерным спросом, который вызывает повышательное ценовое давление. Ключевым риском для рынка остается тот факт, что агрессивное повышение ставок может слишком сильно замедлить экономику, увеличивая риск того, что она скатится в рецессию.

При этом возрастает риск негативного пересмотра прогноза по EPS компаний, входящих в индекс S&P 500, что может указывать на отрицательную реальную прибыль на акцию в 2022 году. Сохранение отрицательных реальных уровней по росту EPS в длительном периоде усиливает потенциал к дальнейшему снижению по индексу S&P 500.