«Затишье» в торговых войнах улучшает взгляд Xiaomi

Макроданные КНР и государственное стимулирование спроса на смартфоны, а также возможность развития EV-направления быстрее ожиданий создают предпосылки для пересмотра справедливой оценки Xiaomi (XIACY) в сторону повышения. Наш таргет по бумаге XIACY – $46, рекомендация – «Покупать».

Так, с января по март розничные продажи и индексы деловой активности в секторе услуг Китая превысили ожидания, рост ВВП за квартал также оказался лучше консенсус-прогноза. Дополнительным фактором поддержки стала государственная программа субсидий на покупку отечественных смартфонов, запущенная в январе. Эти гаджеты являются ключевым направлением продаж Xiaomi, что поддержит дальнейший рост доли компании на внутреннем рынке.

Негативные ожидания в отношении экономики Китая, от которой зависит широкий спрос на продукцию Xiaomi, существенно уменьшились. Взаимное снижение тарифов между КНР и США значительно смягчает ранее ожидавшееся давление на доходы и потребительскую уверенность населения, что улучшает перспективы продаж электроники без обострения конкуренции и снижения маржинальности. Xiaomi является одним из главных бенефициаров такого улучшения экономической конъюнктуры.

Кроме того, EV-направление остается среднесрочным драйвером роста котировок компании. Ежемесячные поставки электромобилей Xiaomi приближаются к 30 тыс., что увеличивает вероятность превышения официальной цели на 2025 год в 350 тыс. автомобилей. Компания также готовится представить свой первый электрический внедорожник, продажи которого ожидаются в июне-июле – расширение модельного ряда может стать катализатором дальнейшего роста продаж и укрепления позиций на рынке электромобилей.