Затишье против рекорда. Как выглядят рынки IPO в России и США в 2026 году?

Российский рынок первичных размещений акций находится в поиске «окна возможностей». После 14 IPO в 2024 году, в 2025-ом всего 4 компании сделали свой бизнес публичным, а в 2026-ом пока лишь один «новичок» появился на рынке. Мосбиржа сообщила о готовности 15-20 компаний провести IPO в этом году.

Тем временем в США инвесторы готовятся к рекордному IPO космической корпорации миллиардера Илона Маска SpaceX. Вчера она подала официальную заявку в SEC. Следом за SpaceX ожидается выход таких стартапов как OpenAI и Anthropic на публичные торги.

Finam.ru собрал мнения экспертов о перспективах рынка IPO в России в 2026 году и разобрался в особенностях готовящегося листинга акций SpaceX, OpenAI и Anthropic.

Для компании IPO - это возможность привлечь деньги для бизнеса. Для вас — возможность инвестировать в перспективный бизнес через «Финам». Участие в IPO иностранных компаний доступно только квалифицированным инвесторам.

Бума IPO в России в 2026-ом не будет?

Российский рынок продолжает оставаться в сложных условиях из-за геополитических событий и высокой ключевой ставки ЦБ. На этом фоне компании не спешат размещать свои акции, откладывая IPO до «лучших времен», отмечают эксперты.

Как заявил в интервью РБК глава Московской биржи Виктор Жидков, около 15-20 компаний готовятся провести первичное публичное размещение акций в 2026 году. По его словам, часть компаний находится в более продвинутой стадии подготовки, а другим «есть над чем поработать».

Аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын соглашается с тем, что в России несколько десятков компаний готовы к проведению IPO. Однако он подчеркивает, что многие имеют возможность дождаться более выгодных условий.

«Большинство эмитентов имеет запас прочности, достаточный для того, чтобы не продаваться дешево. Скажем, в США есть слой небольших инновационных компаний, для которых IPO – единственный шаг избежать банкротства. Они пытаются проводить размещение в любых условиях, и делают несколько попыток. У нас такого явления пока нет», – пояснил он.

Делицын также уточнил, что ускорить выход на торги может появление большого числа долгосрочных инвесторов, готовых покупать акции российских компаний по высокой оценке и долго оставаться в акциях.

Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева подчеркивает, что активность на рынке во многом зависит от траектории денежно-кредитной политики и геополитического фона. «Как следствие, чем быстрее будет снижаться ключевая ставка и чем более определенным будет внешний фон, тем лучше будут настроения инвесторов и тем большего количества сделок IPO можно будет ждать», – поделилась она в беседе с Finam.ru.

При этом Пырьева добавила, что не ожидает бума IPO в России в 2026 году, который смог бы побить рекорд 2024 года. По ее оценкам, в случае формирования благоприятной конъюнктуры на рынке во второй половине 2026 года возможно еще 5-7 сделок.

О том, что вероятность проведения 15-20 IPO в этом году маловероятна, говорит и аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. В текущих условиях он ожидает 7-10 сделок, а при более быстром снижении ставки и росте спроса на риск – 10-12 размещений. Эксперт отмечает, что при текущей ключевой ставке в 14,5% рынок требует от IPO «большой дисконт, понятную прибыль, ликвидность и нормальную историю роста».

Изучают планы

Пока в этом году на публичные торги вышла электронная торговая платформа В2В-РТС. Общий размер IPO составил 2,43 млрд рублей при цене одной акции в 118 рублей.

«Фабрика ПО» могла стать второй компанией, разместившей свои акции на Мосбирже в этом году. Субхолдинг «Софтлайна» даже успел озвучить параметры предложения, но в самый последний момент - 30 апреля - компания объявила о переносе IPO. Менеджмент связал это решение с возросшей неопределенностью на рынке.

Аналогичный случай произошел c оператором B2B-платформы цифровой торговли «КИФА». Изначально компания собиралась провести IPO в августе 2024 года. Однако за день до начала торгов ее руководство решило перенести размещение в связи со сложной рыночной конъюнктурой.

Группа «ВК» рассматривает возможность провести первичное публичное размещение акций своей технологической вертикали VK Tech. В самой компании заявляли, что полностью готовы к IPO и ждут подходящего момента на рынке.

Алкогольная группа «Новабев» планирует провести IPO сети «Винлаб». В прошлом году ритейлер принял дивидендную политику. В компании не уточняют планируемые сроки размещения.

В апреле этого года глава АФК «Система» Владимир Евтушенков заявил о планах вывести на IPO гостиничного оператора Cosmos Hotel Group и сеть клиник «Медси». По словам Евтушенкова, сами размещения могут состояться уже в 2026 году.

«Ростелеком» также рассматривает возможность вывода двух «дочек» на IPO – «Солар» и «РТК-ЦОД». В «Ростелекоме» заявляют, что сроки обоих размещений будут зависеть от скорости снижения ставок в экономике.

Основатель инвестиционной группы Kismet Capital Group Иван Таврин в апреле говорил, что сервис объявлений «Авито» готов стать публичной компанией и провести IPO. По его словам, само размещение может состояться и в этом году, однако ключевой вопрос заключается в цене потенциальной сделки.

Также среди прочих изучают планы выйти на IPO «СИБУР», группа «ВИС», «Суточно.ру», «МТС Юрент» и «МТС AdTech».

Каким будет IPO SpaceX

Вчера космическая корпорация SpaceX подала заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). В качестве площадки для размещения компания выбрала биржу Nasdaq. В документах не раскрывается размер привлечения средств в рамках предложения.

Однако источники Bloomberg указывают, что объем сделки может составить до $75 млрд, а бизнес может получить оценку примерно в $2 трлн. В таком случае это станет крупнейшим размещением в истории. 

По данным Reuters, дебютные торги акциями SpaceX после IPO могут начаться 12 июня. Собеседники издания также отмечают, что компания планирует выделить рекордную долю акций розничным инвесторам для того, чтобы повысить успех.

Владимир Чернов с осторожным оптимизмом прогнозирует сильный старт акций SpaceX в ходе дебютных торгов после IPO. Однако он предупредил, что если оценка компании будет слишком высокой, возможен и сценарий «купили слухи, продали факт».

Планы на IPO у OpenAI и Anthropic

Источники The New York Times сообщили, что разработчик чат-бота ChatGPT компания OpenAI готовится в ближайшие недели конфиденциально подать документы для проведения IPO. По их сведениям, если заявка будет подана в ближайшее время, IPO может состояться уже в сентябре. СМИ полагают, что ускорению планов поспособствовала победа OpenAI в судебном споре с Илоном Маском.

Как считает Леонид Делицын, глава OpenAI Сэм Альтман обязательно попытается «утереть нос» Маску, и провести IPO по более высокой оценке, чем даже предполагаемая капитализация SpaceX. Оценка OpenAI в последнем раунде финансирования составила $852 млрд.

«Однако Маску удалось изрядно подорвать имидж Альтмана, против которого свидетельствовали бывшие топ-менеджеры, обвиняя его во введении сотрудников в заблуждение и прочих интригах. Нельзя исключить, что инвесторы попросят Сэма Альтмана уступить место CEO какому-нибудь известному менеджеру, имеющему опыт руководства публичной компанией, и дело затянется. Тем более Альтман будет стараться заглушить негатив потоком информации о подготовке к скорому IPO», – добавил аналитик «Финама».

Еще одна крупная ИИ-компания Anthropic может провести IPO в октябре этого года. По данным The Information, объем сделки может составить до $60 млрд. Во время последнего раунда финансирования Anthropic получила от инвесторов общую оценку в $900 млрд.

По мнению Делицына, Anthropic не будет стремиться сразу получить такую же высокую оценку как SpaceX. При этом он полагает, что эта компания даст надежду инвесторам заработать на средне- и долгосрочном горизонте.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками