Затишье на рынке ОФЗ может продлиться еще несколько недель

Индекс RGBI остается в рамках понижательной консолидации, ближайшей целью которой выступает уровень 119 пунктов. Ожидаем дальнейшее сползание индекса в ближайшие недели с активизацией покупок за 1-2 недели до предстоящего заседания 24 апреля.

Консолидация вторичного рынка позволяет поддерживать неплохой спрос на ОФЗ и аккумулирование позиции в госбумагах институциональными инвесторами. Дополнительную ликвидность рынку дало погашение на прошлой неделе флоатера ОФЗ 29014 на 450 млрд руб., в результате чего короткий конец кривой ОФЗ ушел на новые минимумы (несмотря на ожидания снижения «ключа» кривая госбумаг сохраняет классический вид вместо инверсии).

В целом, при относительно стабильных данных по инфляции индикаторы экономической активности заметно усиливают сигнал о рисках переохлаждения экономики - статистика указывает на рост вероятности спада ВВП в 1 квартале 2026 года, что говорит о наличие пространства для дальнейшего смягчения ДКП ЦБ и потенциала снижения кривой госбумаг.