Застройщики КНР - долговой кризис продолжается
Занимавший в КНР вторую строчку по объемам продаж за 2021 г. (данные China Real Estate Information Corp.) застройщик China Evergrande подал в Нью-Йорке заявление о банкротстве в соответствии со статьей 15 Кодекса о банкротстве США. Это позволит компании защититься от претензий американских кредиторов в период реструктуризации в Гонконге и на Каймановых островах.
Мы считаем ходатайство China Evergrande о банкротстве в США формальным и ожидаемым шагом. Такие же меры ранее предпринимала компания Modern Land China Co., также не справившаяся с исполнением обязательств по долговым инструментам.
China Evergrande с 2021 г. находится в процессе реструктуризации в КНР и в конце этого месяца обсудит с кредиторами свое предложение о реструктуризации.
В целом на рынке недвижимости КНР сохраняется напряженность: в этом году уже несколько местных застройщиков не смогли исполнить обязательства, в том числе прошлогодний лидер по объему продаж — Country Garden Holdings.
По нашему мнению, банкротство закредитованных девелоперов поспособствует оздоровлению рынка недвижимости КНР, а покупатели тщательнее подойдут к выбору девелопера. К наиболее устойчивым компаниям мы относим те, среди акционеров которых присутствует государство, в частности China Overseas Land (наш рейтинг — «Покупать»). Государство строго контролирует долговую нагрузку и в случае необходимости может содействовать в выплатах по обязательствам.
На короткую перспективу ожидаем снижения продаж недвижимости в Китае, увеличения случаев дефолта и сохранения негативных настроений инвесторов в отношении сектора.