Защита от нестабильности рынка. Какие стратегии выбрать?

Российский рынок акций находится под давлением. Рынок облигаций также в даунтренде. Сильное геополитическое давление сохраняется, а дополнительное влияние оказывает обсуждение налогов для пополнения бюджета страны. В новом выпуске «Итогов недели» эксперты «Финама» обсудили алгоритмы роста, а также поразмышляли о том, действительно ли опора на реальную стоимость компаний защищает от нестабильности рынка? Пока Юлия Савина предлагает консервативные фонды, Тимур Нигматуллин анализирует макроэкономику и отбирает сильнейших эмитентов. Между тем Эмиль Казакбаев рассуждает о том, когда стоит «подкрутить плечико» ради прибыли.

Хотите получать стабильный доход в условиях неопределенности на рынке? Фонд «Денежного рынка» от «Финам» — ваш путь к стабильному пассивному доходу, даже с небольшими вложениями. Потенциальная доходность фонда — 17% годовых. Никаких лишних расходов - отсутствие брокерских комиссий. Выводите средства тогда, когда они вам понадобятся.

Когда рынок заложит повышение НДС и отмену налоговых льгот

Обсуждения относительно увеличения НДС продавили российский рынок. По мнению Тимура Нигматуллина, это просто особенности человеческой натуры и психики. «Если вот мы вспомним 2020 год, то в начале пандемии коронавируса все ожидали, что будет рецессия, а весь мировой ВВП процентов на 30 сложится. Тогда индексы попадали в два раза, потом все отросло. То есть, если бы были какие-то не люди, а алгоритмы, искусственный интеллект, если бы он на тот момент был на достаточно продвинутый стадии, управлял позициями, то рынок бы шел по восходящей прямой, там, ну, на сколько рост ВВП в год, плюс какая-то премия, потом сделал бы ступеньку вниз где-нибудь на 1%, и дальше бы продолжился тренд. Ну нет, мы же люди, мы любим сначала продать на 40%, потом купить на 40%. То, что сейчас происходит - это как бы само раскручивающийся механизм. Участники рынка продают, чтобы не столкнуться с тем, что их активы подешевеют, чтобы потом купить подешевле», - заявляет эксперт.

При этом Эмиль Казакбаев подчеркнул, что при использовании алгоритмов происходит немного другая история, поскольку статистические неэффективности и в целом куда идет рынок важно, но для трендовых стратегий, однако если используются какие-нибудь стратегии класса арбитраж, то в этом случае больше интересна волатильность.

«Например, сейчас через наш финамовский ИПИФ самая популярная стратегия - это именно арбитраж. Первое - это получается межстрановой, то есть они делают арбитраж между рынками Америки и России, а второй внутрироссийский арбитраж. Вот самый популярный, наверное, это фьючи «Сбера» против фьючей «префов» «Сбера». И вот там получается где-то две ключевые ставки в среднем у трейдеров, которые этим занимаются. Но емкость там не особо большая. То есть в этом может быть проблема. Много денег туда не закинешь в такую историю», - прокомментировал Казакбаев. 

Бесчувственная машина или человек. Что эффективнее?

В рамках эфира эксперты задались вопросом, что эффективнее для инвестиций – рассуждения человека или алгоритмы, бесчувственная машина, которая из неэффективности извлекает средства. 

Юлия Савина отметила, что для того, чтобы заработать на рынке, существует два варианта: быть умнее всех, что крайне сложно, либо быть быстрее всех. По ее словам, арбитражные стратегии, алгоритмы - это попытка скорее быть быстрее всех, чем умнее. «Но опять же, мы здесь смешиваем два очень разных мира. Это мир фундаментального анализа, анализа оценки компаний, анализ бизнеса, анализ денежных потоков и анализ чисто статистический, математический, разного рода математические модели и прогнозирование именно на этом. То есть мы здесь не смотрим, на самом деле на бизнес компании. Плюс долгосрочное инвестирование и арбитраж, они, ну, лежат фактически на разных полюсах, потому что ты не покупаешь в арбитражной сделке позицию на несколько месяцев, не говоря уже о том, чтобы купить ее на несколько лет...В алгоритме роста у нас арбитраж рыночно-нейтральный. Вот стратегии, о которых Эмиль рассказывает, они уже посложнее, они для более продвинутого инвестора. Там все посерьезнее, поэтому там доходность повыше. Как минимум, потому что это может быть арбитраж статистический именно, он не рыночно-нейтральный. Во-вторых, потому что в российский фонд пока нельзя зашить межстрановой арбитраж», - подчеркнула Савина.

При этом Тимур Нигматуллин заметил, что арбитраж - это просто хаотичные тенденции по факту, которые в моменте могут быть взаимосвязаны, а в долгосрочной перспективе могут внезапно разойтись. 

«Газпром» и X5

Ярослав Кабаков отметил, что сейчас «Газпром» занимает лидирующие позиции по обороту. Котировки подошли к историческим минимумам и торгуются на интересных уровнях поддержки. «Понятно, что как только там сыграет геополитический момент, котировки будут отскакивать очень сильно. Поэтому, наверное, все сидят и ждут новостей, нежели чем каких-то корпоративных событий», - заявил он.

Отдельное внимание, по его словам, стоит обратить и на акции X5, которая входит в число эмитентов, стабильно выплачивающих дивиденды.

Тимур Нигматуллин, в свою очередь, обращает внимание на то, что у X5 все хорошо с раскрытием отчетности, но есть фундаментальные проблемы, на которые ориентируются инвесторы. В частности, участники рынка, как заявляет эксперт, смотрят на мультипликаторы. 

Кроме того, эксперты обсудили РЕПО «Магнита», «Яндекс» и монополии, ситуацию с рублем и нефтяным рынком, а также поговорили о том, как захеджировать риски. Полный выпуск «Итогов недели» смотрите на любой удобной платформе: ВК, RuTube или YouTube.