Заседание FOMC во многом определило динамику российского рынка (рейтинг доходности фьючерсов за неделю с 27 по 31 марта 2006 года) Агентство Derivative Expert Прошедшая неделя вновь не

Заседание FOMC во многом определило динамику российского рынка

(рейтинг доходности фьючерсов за неделю с 27 по 31 марта 2006 года) Агентство Derivative Expert Прошедшая неделя вновь не внесла ясности в главный вопрос, мучающий участников торгов вот уже на протяжении почти месяца: куда же в дальнейшем двинется рынок. В целом, ситуация на российском фондовом рынке осталась неизменной, единственным отличием этой недели от нескольких предшествовавших, стало наличие важного события не только для нашей, но и для всех международных фондовых площадок. Безусловно, центральным событием рассматриваемого периода стало заседание FOMC, результатом которого стало очередное, уже 15-е кряду, повышение учетной ставки ФРС США до 4,75% с 4,5%. На этом фоне, негативном для всех развивающихся рынков, первая половина недели прошла под знаком небольшой коррекции. Однако российский рынок достаточно быстро пришел в себя и к пятнице отыграл потери. В итоге большинство фьючерсных контрактов в FORTS завершило неделю в положительной области, однако изменение относительно уровней прошлой пятницы было несущественным. В итоге, как и неделей ранее, игроки, решившие занять длинную или короткую позицию получили не очень высокую прибыль, причем, наибольшей доходностью характеризовалась покупка производных инструментов. Самыми выгодными оказались фьючерсные контракты на акции РАО "ЕЭС России" - доходность длинной позиции по июньскому и сентябрьскому инструментам составила соответственно 24,95% и 33,09%. При этом ближний инструмент характеризовался куда более скромным восхождением, нежели сентябрьский контракт (3,75% против 6,00%), однако, разница в доходности их покупки была не столь существенной из-за разного гарантийного обеспечения. Третьим с доходностью 19,34% стал июньский фьючерс на акции Норильского Никеля, при этом контракт стал лидером роста среди ближних инструментов в FORTS, однако, стать лидером и по доходности ему помешал более высокий размер ГО, по сравнению с высоколиквидными инструментами. Кроме того, стоит отметить, традиционно низкие объемы торгов данным фьючерсом, что могло стать небольшим препятствием для открытия позиции, хотя на этой неделе контракт торговался активнее, чем обычно: оборот составил 2,3 тыс. контрактов. Особо стоит отметить высокий уровень контанго некоторых фьючерсных контрактов, что также позволяло получить достаточно высокую прибыль независимо от направления движения цен инструмента и базисного актива. Так, например, доходность спот-фьючерс ближнего фьючерса на акции Газпрома увеличилась до 10,40% с 9,29% неделей ранее. Остаются весьма интересными и арбитражные операции с ближними фьючерсами на бумаги РАО "ЕЭС России" и на индекс РТС. Их доходность на пятничное закрытие составила 8,14% и 11,72% соответственно. Несмотря на то, что прибыль от таких операций значительно уступает спекулятивной игре на повышение/понижение стоимости, отсутствие риска делает их весьма привлекательными. Подробнее...