Замедление роста выручки HENDERSON временное

Henderson 25 марта опубликовал финальные данные по выручке за февраль. Компания также провела регулярный звонок для инвесторов. Продажи увеличились на 10% по сравнению с февралем 2024 г., как и раскрывалось ранее. Источник роста выручки — расширение площадей в среднем на 17%, при этом продажи на метр снизились. Компания связывает слабую динамику с аномальной погодой, тогда как в марте видит ускорение роста выручки до более 20%. Предварительную выручку за март Henderson планирует опубликовать 10 апреля.

Оценка. Замедление роста, вероятно, временное. Ускорение в марте подтверждает, что слабая динамика в феврале, скорее всего, связана с колебаниями погоды, а не с экономическими факторами, на наш взгляд.

Влияние. Нейтрально для оценки, позитивно для настроений. Мы ждем повышения выручки в 2025 г. на 21%, поэтому ускорение роста в марте скорее подкрепляет наш прогноз. У нас «Позитивный» взгляд на акции Henderson на горизонте года. Бумаги торгуются с мультипликаторами  EV/EBITDA 3,7х и P/E 7,7x на базе наших прогнозов EBITDA и прибыли на 2025 г.