Замедление роста выручки Henderson в мае временное

Henderson раскрыла детали роста выручки в мае.

• Компания подтвердила рост выручки в мае на 22% г/г и на 30% за 5М24.
• Рост выручки в мае происходил как за счет дальнейшего расширения площадей (+21% г/г на конец периода) благодаря переоткрытию салонов в новом формате, так и за счет роста сопоставимых продаж (+7% г/г).
• Трафик в сопоставимых магазинах снизился на 12% г/г, что связано с разным числом выходных дней по годам, как и в апреле, и с аномальной погодой, по словам компании.
• Компания ожидает ускорения роста выручки в июне.

Детали подтвердили, что причина замедления роста — в календарном факторе в трафике, и мы ждем ускорения во 2П24. У нас позитивный взгляд на акции компании: привлекательная оценка в 4.3 EV/EBITDA и 8.5x P/E 2024п на фоне прогнозируемого роста продаж и прибыли, а также выплаты дивидендов.