Замедление экономики в 2025 году – это корректировка избыточных запасов 2023-го
Цифры однозначно говорят, что с потребительским спросом всё очень хорошо, он уверенно растет со скоростью более 3% в год.
Всё неплохо и с инвестициями – ВНОК 5 кварталов колеблется вблизи исторических максимумов. Бурный рост последних 4-х лет приостановился. Но, возможно, он и не нужен, ибо доля ВНОК в ВВП подскочила за эти годы с 19 до 22.5%, что немало. Какая оптимальная доля сбережений (=инвестиций), максимизирующая долгосрочное потребление, мы не знаем. Не знает и правительство (серьёзных расчетов мы не встречали).
Основной вклад в замедление роста ВВП в 2025 году внесли ЗАПАСЫ. Бизнес мощно их нарастил в 2023 году, опасаясь проблем с поставками и переоценив будущий спрос. Они оказались избыточными, и в 2024 году началась их корректировка. В третьем квартале процесс ускорился. Нормализация запасов - это здоровый процесс, создающий предпосылки для будущего ускорения.
