Задача по выходу "Аэрофлота" в прибыль отодвигается на лучшие времена

Решение руководства "Аэрофлота" не выплачивать дивиденды за 2021 год не является сюрпризом, более того, это было ожидаемо даже до 24 февраля, когда ситуация для российской авиаотрасли кардинально изменилась в связи с санкциями. Учитывая тот факт, что операционные показатели перевозчика на международном рынке по итогам 2021 года оставались ниже уровней 2019 года (несмотря на уверенную положительную динамку), а в новых реалиях обстановка еще более усугубляется, то на дивидендные выплаты в 2022 году рассчитывать не стоит.

В 2021 году всеми российскими авиакомпаниями было перевезено более 111 млн пассажиров, в том числе на международных линиях – 23,5 млн человек, на внутренних – 87,5 млн человек. После весьма успешного восстановления пассажиропотока в течение 2021 года ожидались еще более уверенные темпы роста показателя в 2022 году, которые превысят уровень 2019 года. Однако с учетом изменившихся обстоятельств прогноз был пересмотрен в сторону понижения. Ожидается, что в 2022 году российские авиакомпании обслужат 90 млн человек внутри страны и порядка 10 млн пассажиров за рубежом. Суммарный пассажиропоток на международных линиях в марте 2022 года сократился в 4 раза (г/г) до 919 тыс. человек (3,6 млн в марте 2021 года) и в 16 раз – к марту 2019 года.

Таким образом, на данный момент мы наблюдаем отрицательную динамику, поэтому первостепенной задачей будет сокращение убытков, а задача по выходу в прибыль отодвигается на лучшие времена. Огромное значение по выходу из кризиса будет оказывать государственная помощь – правительство сообщило о выделении 311 млрд руб. на поддержку авиаотрасли, из них 19,5 млрд руб. пойдет авиаперевозчикам на компенсацию недополученных доходов - из-за возврата билетов в связи с отменой международных и внутренних рейсов. Ранее было выделено еще 110 млрд руб. на субсидирование внутренних перевозок с апреля по октябрь 2022 года. И мы полагаем, что это не все меры, которые предложит государство для авиаперевозчиков и для "Аэрофлота" в частности.

С технической точки зрения акции "Аэрофлота" на месячном графике находятся вблизи уровня поддержки на отметке 32 руб. (конец 2014 – начало 2015 года), в случае закрепления выше открываются перспективы до 50 руб. Следующий уровень поддержки расположен на психологической отметке начала 2009 года в районе 19 руб. При этом индикатор RSI пребывает в зоне перепроданности, курс акций находится за пределами нижней линии полос Боллинджера, что в совокупности должно свидетельствовать о назревании разворота.