За Прошлый Год Акции Lululemon Выросли На 52%. Чего Вам Следует Ожидать Сейчас?

После роста на 52% за последние двенадцать месяцев (LTM), при текущей цене около 496 долларов за акцию, мы полагаем, что Lululemon (NASDAQ: LULU), компания, разрабатывающая и продающая спортивную и повседневную одежду, может столкнуться с небольшими убытками в ближайшей перспективе. В 2023 финансовом году LULU продемонстрировала отличные результаты, и ее акции выросли примерно с 326 до 496 долларов за LTM, опередив более широкие индексы, при этом S&P вырос на 23% за тот же период. Выручка компании за первые три квартала 2023 финансового года (закончившегося 29 октября) выросла на 20,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 6,4 млрд долларов, в то время как операционная прибыль увеличилась на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,2 млрд долларов. Кроме того, ее чистая прибыль также выросла на 20% до 881 млн долларов. Более того, свободный денежный поток компании компенсировал отток свободных денежных средств по сравнению с предыдущим годом, составив 467 млн долларов. Несмотря на столь впечатляющие показатели, мы считаем, что акции LULU выглядят переоцененными. Соотношение P/E Lululemon выросло примерно с 42x в конце 2021 финансового года до 47x в конце 2022 финансового года. Коэффициент P/E компании еще не продемонстрировал существенного снижения с текущих 63-кратных уровней, что по-прежнему на 34% выше уровня 2022 финансового года. Тем не менее, акции LULU торгуются с премией – по сравнению как со средними историческими показателями, так и с аналогичными показателями по отрасли (Nike ~ P/E в 30 раз).

Акции LULU продемонстрировали чрезвычайно сильный рост на 40% с уровня в 350 долларов в начале января 2021 года примерно до текущих уровней, по сравнению с ростом примерно на 25% для S&P 500 за этот примерно 3-летний период. Однако рост акций LULU был далеко не постоянным. Доходность акций составила 12% в 2021 году, -18% в 2022 году и 60% в 2023 году. Для сравнения, доходность S&P 500 составила 27% в 2021 году, -19% в 2022 году и 24% в 2023 году, что указывает на то, что LULU уступила S&P в 2021 году. На самом деле, стабильно опережать S&P 500 – как в хорошие, так и в плохие времена – в последние годы было непросто для отдельных акций; для тяжеловесов в потребительском дискреционном секторе, включая AMZN, TSLA и HD, и даже для звезд megacap GOOG, MSFT и AAPL. Напротив, портфель Trefis High Quality (HQ), состоящий из 30 акций, ежегодно за тот же период опережал индекс S&P 500. Почему это? Как группа, акции портфеля HQ обеспечивали более высокую доходность при меньшем риске по сравнению с базовым индексом; это было меньше похоже на катание на американских горках, о чем свидетельствуют показатели эффективности портфеля HQ. Учитывая нынешнюю неопределенную макроэкономическую среду с высокими ценами на нефть и повышенными процентными ставками, может ли LULU столкнуться с аналогичной ситуацией, как это было в 2021 году, и недооценить

Источник nasdaq.com, автоматический перевод