За последние недели рынок США подешевел как в абсолютном, так и в относительном выражении
В начале торговой сессии понедельника, 31 января, S&P 500 символически рос: главным локомотивом рынка выступали технологические компании, тогда как циклические сектора показывали наихудшую динамику.
На 18:00 мск:
S&P 500 - 4 437 п. (+0,11%) с нач. года -6,91%
Dow Jones Industrial - 34 734 п. (+0,03%), с нач. года -4,41%
Nasdaq Composite - 13 970 п. (+1,45%), с нач. года -10,70%
Компоненты S&P 500 показывали смешанную динамику: по состоянию на 18:00 мск росли 6 из 11 основных секторов индекса.
Наилучшую динамику показывали производители товаров второй необходимости (+1,48%), технологические компании (+1,27%) и сектор ЖКХ (+0,55%). Главными аутсайдерами выступали циклические сектора: энергетика (-1,22%), финансы (-0,65%) и производство материалов (-0,45%).
79% компонентов S&P 500 дорожали и 21% дешевели.
Стратеги Goldman Sachs видят риски того, что S&P 500 не удастся к концу года достичь их цели на уровне 5 100 п. Эксперты банка прогнозируют, что индекс может снизиться до 4 000 п., если реальная доходность гособлигаций США вырастет с текущих уровней на 0,6% и до 3 800 п., если она вырастет на 1,00%. Кроме того, стратеги GS отмечают, что компании роста дают в этом сезоне отчетности смешанные прогнозы, поэтому рекомендуют инвесторам сфокусироваться на "качественных" эмитентах, в том числе поддерживать долю акций энергетических компаний в портфеле на уровне выше рынка.
Впрочем, здесь стоит отметить, что в результате недавней распродажи акций технологических компаний, а также после хороших отчетов Apple и Microsoft индекс Nasdaq 100 торгуется с форвардным коэффициентом P/E на уровне 25х, что является минимальным значением с мая 2020 года. Иными словами, за последние недели технологический сектор подешевел не только в абсолютном выражении, но и в относительном. При этом, по данным Bloomberg, 93% отчитавшихся технологических компаний превысили прогнозы по прибыли (в среднем на 9%). Во вторник квартальные результаты представит Alphabet (Google), а в среду - Meta Platforms (Facebook).
Стратеги Morgan Stanley отмечают, что "справедливая стоимость" S&P 500 находится в области 4 000 п., а резкие внутридневные движения являются "классическим медвежьим поведением рынка". Эксперты банка рекомендуют продавать на росте и отдают предпочтение защитным акциями и бумагам финансовых компаний перед циклическими секторами и убыточными компаниями роста.
Отметим, что, по данным американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), объем чистой длинной спекулятивной позиции во фьючерсах на S&P 500 достиг максимального уровня с октября 2018 года. Это означает, что хедж-фонды продолжают агрессивно покупать на спадах.