За последние 24 часа "аппетит к риску" в мире ощутимо восстановился, что не замедлило сказаться на цене "черного золота"

Рынок еврооблигаций Политика ФРС не меняется; "аппетит к риску" возвращается Центральным событием вчера, конечно же, было окончание заседания Комитета по открытым рынкам ФРС и публикация итогового пресс-релиза. В целом, обошлось без сюрпризов: • как мы и ожидали, была несколько улучшена оценка текущей ситуации в экономике; • инфляционные риски, по мнению чиновников, пока невысоки: рост цен на commodities компенсируется существенной недозагруженностью мощностей, высокой безработицей и стагнацией доходов населения; • таким образом, в среднесрочной перспективе ("extended period") монетарная политика останется стимулирующей; • объем программ количественного смягчения остался неизменным. Единственное, ФРС несколько снизит темпы выкупа казначейских бумаг, чтобы "растянуть" запланированные на эти цели 300 млрд. долл. до конца октября. В плане макроэкономической статистики вчера в США вышел неплохой отчет по внешней торговле. Так, в июне отрицательное сальдо торгового баланса выросло до 27 млрд. долл. (+1 млрд. долл.). Импорт увеличивается исключительно за счет роста цен на энергоносители. Без учета этой составляющей дефицит продолжает уменьшаться. Также опубликованные вчера цифры по дефициту бюджета оказались в рамках ожиданий. Одновременно в Европе вышел слабый отчет по промышленному производству. На мировых рынках вчера выдался весьма волатильный день. Впрочем, в итоге, спрос на risky assets вернулся, благодаря чему индексы акций в Европе и США выросли примерно на 1-1.5%. Котировки US Treasuries, напротив, пошли вниз: доходность 10-летних нот выросла до 3.72% (+5бп). Кстати, росту доходностей казначейских бумаг способствовали и невзрачные итоги аукциона по размещению, как раз, 10-летних UST на 23 млрд. долл. Emerging markets В стане еврооблигаций Emerging Markets особых перемен вчера не произошло: спрэд EMBI+ остался на уровне 362бп. Котировки российского выпуска RUSSIA30 (YTM 7.49%) колебались в диапазоне 99 7/16 - 100 1/6. Торговая активность была не очень высокой. В корпоративном секторе ничего интересного мы не отметили. Денежный и вторичный рынки Стоимость бивалютной корзины вчера доходила до 39 рублей, однако к концу дня курс рубля несколько укрепился (38.50 рублей). Учитывая растущую в последнее время напряженность вокруг темы девальвации рубля, не удивительно, что такая волатильность курса негативно сказалась на долговом рынке. В первой половине дня котировки многих облигаций 1-го эшелона снизились примерно на 50бп, впрочем, через какое-то время начали появляться "биды", так что, в некоторой степени, утренние потери были компенсированы. Также в центре внимания вчера была история вокруг МОИТК. За последние 24 часа "аппетит к риску" в мире ощутимо восстановился, что не замедлило сказаться на цене "черного золота" (баррель марки Brent стоит вновь почти 74 долл.). Таким образом, сегодня, мы думаем, рублевые облигации во многом (если не полностью) компенсируют понесенные вчера потери. Также, на наш взгляд, было бы логично ожидать укрепления рубля, однако опыт последних недель подсказывает, что этого может и не произойти...