Юрий Макеев, аналитический отдел ИК “IT Invest”. Обзор российского фондового рынка. Заявления вице-президента агентства Moody's Джонатана Шиффера о планируемом пересмотре в первой половине октября

Юрий Макеев, аналитический отдел ИК “IT Invest”. Обзор российского фондового рынка. Заявления вице-президента агентства Moody's Джонатана Шиффера о планируемом пересмотре в первой половине октября российского кредитного рейтинга с оптимизмом было воспринято участниками рынка. Воодушевленные перспективами присвоения России инвестиционного рейтинга спекулятивно настроенные участники с утра предприняли попытку игры на повышение. Начавшаяся во второй половине дня фиксация прибыли, усилившаяся ближе к окончанию торгов, привела к заметному падению котировок большинства акций. Среди новостей сегодняшнего дня хотелось бы отметить сообщение о снижении золотовалютных резервов Центрального банка на прошлой неделе. Уменьшение ЗВР составило 700 млн. долл. Наблюдаемое в последнее время прекращение их роста стало следствием снижение норм обязательной продажи валютной выручки экспортерами. Экспортеры, воспользовавшись смягчением валютного регулирования, значительно сократили объемы продажи валютной выручки, соответственно произошло и резкое замедление темпов роста денежной массы. За летние месяцы имевшийся в финансовой системе избыток свободных средств был абсорбирован экономикой. В начале сентября остатки средств кредитных организаций на счетах ЦБ снизились до минимального с конца апреля уровня, сигнализируя тем самым о завершении периода избыточной рублевой ликвидности. Приток средств из перенасыщенной рублевой ликвидностью финансовой системы являлся основным фактором, обеспечивавшим рост российского индекса в этом году. Казалось бы, в нынешней ситуации рассчитывать на дальнейший приток ликвидности на рынок акций уже нельзя. Однако, это не так. Снижение уровня ликвидности затронуло лишь рублевый сегмент финансовой системы. Крайне благоприятная внешнеторговая конъюнктура по-прежнему обеспечивает поступление в страну значительных объемов валютной выручки. Только теперь эти средства не конвертируются в прежних объемах в рубли, а оседают на валютных счетах. Таким образом, российские экономические агенты, как и прежде, обладают огромными свободными средствами. Эти средства по-прежнему будут поступать на рынок акций даже несмотря на то, что насыщенность рублевого сегмента финансовой системы деньгами резко снизилась.