«Юнипро» - без ярких катализаторов роста и дивидендной поддержки
Энергетическая компания «Юнипро» представила неаудированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года:
- Выручка выросла на 1,8% год к году и составила 64,1 млрд рублей.
- Чистая прибыль снизилась на 3,7% год к году, до 20,9 млрд рублей.
- Операционные прибыль снизилась на 21%, до 17,3 млрд рублей.
- Активы на конец полугодия выросли и составили 219,1 млрд рублей.
- Обязательства на конец полугодия составили 14,1 млрд рублей.
Финансовые результаты «Юнипро» подтверждают вялую динамику тепловой генерации в текущем рыночном цикле. Несмотря на незначительный рост выручки, компания столкнулась с сокращением операционной эффективности, что отразилось на прибыли. Это типичный сигнал стагнации в секторе — рост затрат при ограниченной возможности для ценовой переоценки мощности.
Динамика выручки объясняется увеличением выработки электроэнергии, а также снижением доходов из-за завершения действия договора о предоставлении мощности (ДПМ) для энергоблока №3 Березовской ГРЭС. Компания не выплачивает дивиденды с 2021 года, и текущие результаты лишь усиливают уверенность, что в обозримом будущем их ожидать не стоит. При этом структура баланса остается стабильной, но просадка по операционной прибыли говорит о слабом потенциале восстановления маржинальности. В ближайшей перспективе бумага выглядит скорее нейтральной — без ярких катализаторов роста и без дивидендной поддержки.