ЮКОС задал трудную задачку
За последнее время по делу ЮКОСа важнейшие новости поступают уже по несколько раз в день. Как сообщило агетство Рейтер основные акционеры НК Сибнефть добились решения суда, запретившего проведение внеочередного собрания акционеров НК ЮКОС 20 декабря, которое должно было рассмотреть вопрос о ликвидации компании. "Ликвидация или банкротство полностью нарушили бы наши договоренности о разводе, сделали бы невозможным обмен акциями между ЮКОСом и Сибнефтью", - сказал Рейтер представитель Millhouse. В прошлом году ЮКОС и Сибнефть договорились о слиянии, которое оценивалось в $11 миллиардов. Однако Абрамович и его партнеры решили расторгнуть сделку вскоре после ареста основного акционера ЮКОСа Михаила Ходорковского осенью 2003 года. С тех пор все кардинально поменялось. Из самой процветающей компании ЮКОС превратился в крупнейшего должника государства. На сегодня налоговые претензии ЮКОСу и его дочерним предприятиям приближаются уже к $ 30 млрд. Наиболее ликвидным дебиторским долгом компании мог бы с тать долг Сибнефти за 20% пакет акций , за которые ЮКОС заплатил $3 миллиарда. Однако в сегодняшних условиях компании уже вряд ли стоит рассчтывать на возврат этой суммы. И для выплаты налоговых задолженностей необходимо изыскивать другие источники. Для погашения претензий к головной компании ее основное добывающее подразделение выставлено на аукцион, намеченный на воскресение 19 декабря.
Однако и проведение аукциона оказалось под большим вопросом. НК "ЮКОС" 14 декабря 2004г. подала в суд по банкротству, расположенный в Южном округе Техаса США (район Хьюстона), заявление о реорганизации согласно главе 11 параграфа 11 американского закона о банкротстве. Суд по банкротству южного округа штата Техас в Хьюстоне вынес решение приостановке операций с активами НК "ЮКОС", в том числе о временном запрете на проведение аукциона по продаже акций компании "Юганскнефтегаз". Решение суда США по банкротству относительно активов "ЮКОС"а выдержано в резких тонах и будет действовать в течение 10 рабочих дней . Операции и собственность Газпрома на территории США минимальны и можно было бы не особенно беспокоится по поводу решения суда. Однако поставлен в трудное положение консорциум банков-кредиторов, планировавших выдачу Газпрому кредита для участия в аукционе. Вполне возможно, что банки приостановят выдачу кредита.
Чиновники РФ также понимают всю серьезность создавшегося положения. Однако пока ни представители фонда имущества ни Газпрома не делали никаких заявлений, свидетельствующих об отказе в аукционе. Как сообщил РБК официальный представитель "Газпромнефти" Александр Степаненко "Газпромнефть" не откажется от участия в аукционе по продаже акций "Юганскнефтегаза . По его словам, "решения учредителя "Газпромнефти" - ОАО "Газпром" - об участии в аукционе никто не отменял". Представитель Российского фонда федерального имущества сообщил Reuters, что РФФИ продолжает подготовку к аукциону по продаже пакета акций "Юганскнефтегаза". "Мы продаем "Юганскнефтегаз" по приказу судебных приставов и пока не получили никакого распоряжения об отмене аукциона", - пояснил агентству представитель фонда.
В приведенных сообщениях угадывается простая инерционность предыдущих решений и хорошая мина при плохой игре. В действительности отказ в получении Газпромом кредита может создать дополнительные трудности в проведении аукциона и добавить сомнений в его легитимности. Собрать такие деньги в России, конечно можно. Однако сделать это так быстро очень сложно, даже с учетом того, что большие деньги имеются у ряда компаний, таких, например, как Сургутнефтегаз. При предоставлении российскими банками такого кредита Газпрому будут нарушены существующие лимиты кредитования. Возможное прямое финансирование Газпрома государством сделает продажу уже совсем не похожей на стандартную, предусмотренную законом сделку.
Предстоящий аукцион поднимает очень много принципиальнейших вопросов, включая возможное изменение отношений с США. Возможно, вариантом для государства может оказаться решение не отменять аукцион, но признать его несостоявшимся по тем или иным причинам.
Важная тактическая победа компании, конечно, пока не изменила стратегического настроя рынка на обреченность ЮКОСа, но в анналах комбинационных игр появится страница под названием “ защита ЮКОСа ”. Ждать следующего важнейшего хода Государства осталось совсем недолго. А пока рынок лихорадит. Инвесторы продают акции Газпрома...
Николай Подлевских
Аналитический отдел ИК “Церих”
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | В (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Политический кризис на Украине | D (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Цены на нефть на мировых рынках резко выросли | B | |
| Цены на металлы | C | |
| Железнодорожные тарифы на транспортировку нефти с 2005 года повысятся на 12.5% | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Cуд США запретил проведение аукциона по продаже Юганскнефтегаза | A | |
| Московский арбитраж по иску Millhouse Capital запретил проведение собрание акционеров Юкоса 20 декабря | A | |
| "Вымпелком": компания не исключает возможности предъявления новых налоговых исков за 2002-2003 годы | C | |
| Morgan Stanley оценил "Роснефть" очень дорого | D (C) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - негативный