ЮКОС: сценарии и прогнозы (продолжение)
Ситуация с ЮКОСом становится все более напряженной и противоречивой. "ЮКОС" просит правительство обсудить пути предотвращения банкротства компании, судебные приставы накануне дополнительно наложили арест на счета НК "ЮКОС" в объеме $200 миллионов, компания может объявить о банкротстве в случае продажи “Юганскнефтегаза”, Ходорковский на заседании суда разгадывает кроссворды. Вопрос «что будет с ЮКОСом?» стал уже риторическим.
Комментарий Сергея Жаворонкова, эксперта Института экономики переходного периода
Участники рынка столкнулись с двумя неприятными вещами. Во-первых, это ОПРОВЕРЖЕНИЕ постоянных слухов о неком варианте мирного урегулирования ситуации вокруг Юкоса, который бы как минимум не нанес ущерба миноритарным акционерам ЮКОСа. Но этот сценарий становится все менее и менее правдоподобным, хотя, еще полгода назад казался магистральным. Второй неприятный момент, который бы хотелось отметить, это то, что после июньского заявления Владимира Путина (о том, что правительство не заинтересовано в банкротстве ЮКОСа) теперь широкий круг Российских и зарубежных инвесторов может перестать верить любым декларациям верховной власти в России. Президент РФ не стесняется делать заявления, которые он, очевидно, не собирается выполнять. Для инвесторов это тревожный сигнал, потому что они могут простить неаккуратный ответ на пресс-конференции, может быть, даже какую-то грубость и т.д., но не публичное заявление, которое потом не будет выполнено.
Что будет с ЮКОСом в дальнейшем? Я думаю, компания будет любой ценой отобрана у своего нынешнего мажоритарного акционера, а основной акционер нынешней компании будет осужден на длительный срок тюремного заключения.
Почему власть действует именно так? Перед ней могут стоять различные задачи. Такой задачей, например, может быть экономический рост и повышение уровня благостостояния граждан. Другой возможной задачей является повышение экономичсекого благосостояния правителей и насаждение страха перед ними. Власть уверена, в том, что у Президента должны быть максимальные полномочия, а это требует утверждения не только в обществе, в бизнесе, но и внутри самого государственного аппарата (отсюда, так называемая, весенняя административная реформа) атмосферы страха и неуверенности. В такой ситуации верховная власть становится единственным арбитром, единственным центром притяжения.
Как все это отразится на экономике? Естественно, бизнес в России не умрет. Просто, политика верховной власти, основанная на произвольных понятиях о должном и сущем, неизбежно вызовет очень простую реакцию. В первую очередь, сократятся бизнес циклы, будут делаться ставки на краткосрочные операции с ускоренным вывозом прибыли в безопасное место (куда не распространяется юрисдикция, так называемого, российского правосудия) будут максимизированы индивидуальные договоренности с чиновниками, при минимизации налоговых затрат и расходов на социальную благотворительность. Урок ЮКОСа звучит очень просто: не обязательно платить налоги и финансировать масштабные инфраструктурные проекты для того, чтобы у тебя не было проблем.
Чем чище твоя компания и чем больше она претендует на решение задач государственной важности, тем больше вероятность, что на нее обрушится удар репрессивной машины. Потому что власть заинтересована, чтобы бизнес был на крючке. Чистая компания с прозрачными акционерами власть не интересует. Российская экономика вступила в эпоху тотального дискреционного регулирования. Примеров, иллюстрирующих это высказывание, довольно много. Это и история с металлургическими активами Михаила Живило в 2000 г., история вокруг притязаний на собственность компании "Илимпалп", деятельность таких компаний, как «Альфа-Эко», «Континенталь Менеджмент», "Сигма". Расцвет компаний, деятельность которых направлена исключительно на захват чужого бизнеса без каких-либо дополнительных профильных специализаций не вызывал бы такой паники на рынке, потому что казалось, что это есть некий эксцесс исполнителей. Да, есть коррупция, есть соответствующая чиновники и судьи, но казалось, что это происходит на низовом уровне. Как помните, Горбачев говорил: «А я ничего не знал».
Ситуация с ЮКОСом демонстрирует, что происходящее невозможно было бы без прямой санкции верховной государственной власти. До истории с ЮКОСом была надежда на то, что имеющие место в России негативные тенденции (в том числе явления с отчетливым криминальным уклоном) происходят вопреки верховной власти, а не благодаря ей. В настоящее время всякие иллюзии в этой связи отпадают.
Уже было заявлено о том, что 5-15 компаний нарушили закон при приватизации, уже были "10-15 банков", дальше это будет распространяться на прочие сектора. Потом, возможно, будут ходить списки страховых компаний и прочих учреждений. Если мы говорим о том, что существует черные и белые списки, то это, непременно, вызовет цепную реакцию на рынке. В рамках экономической конкуренции и общей паники эти черные списки могут разрастись до бесконечности.
Таким образом, стоит ожидать нарастания кризисных тенденций, первыми ласточками которых стал спад прямых иностранных инвестиций и нарастание оттока капитала, начиная с последнего квартала минувшего года.
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) | |
| Макроэкономическиая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Фрадков подписал план реформирования электроэнергетики | B (A) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Снижение экспортной пошлины на экспорт нефти | B (B) | |
| Планируется повышение налогового бремени нефтяных компаний | B (B) |  |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ЮКОСу объявили дефолт в объеме 1 млрд. долл. | A (A) | |
| “ЮКОС” начинает выплачивать взысканные судом $3,4 млрд | A (A) | |
| Судебные приставы вызыскали с компании ЮКОС 5 млрд. рублей А | A (A) | |
| Геращенко не хочет оставить пост Главы совета директоров ЮКОСА | A (A) | |
| Продается основной актив ЮКОСа -- "Юганскнефтегаз" | A | |
| Результаты РАО ЕЭС разочаровали | A | |
| Ситуация в банковском секторе стабилизировалась | B (A) | |
| Внешторгбанк купил 85,8% акций Гута-банка за один миллион рублей | B (A) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - Негативный