ЮКОС: сценарии и прогнозы

Казалось бы, рынок уже смирился с тем, что происходит с компанией ЮКОС. Однако вчера, когда министерство юстиции объявило, что служба судебных приставов для взыскания с НК ЮКОС недоплаченных в 2000 году налогов продаст акции главного добывающего подразделения компании ОАО "Юганскнефтегаз", на события, происходящие с компанией, было обращено внимание всего рынка. Всех волнует, что ожидает ЮКОС в дальнейшем.

Комментарий Дениса Муханова, генерального директора Русского экономического общества По ЮКОСУ началось исполнительное производство по взысканию налоговой задолженности с компании. В то же время, компания подала иск к МНС о признании недействительным решения о взыскании, только сегодня назначен новый судья по этому делу, который после ознакомления с документами назначит дату слушаний. Не думаю, что это конец компании.

Мне сложно говорить от лица государства, но если пытаться абстрагироваться и оценить ситуацию с чисто экономической точки зрения, довольно сложно однозначно охарактеризовать действия государства. Очевидно, что, если имеют место налоговые недоплаты, такие факты нужно обнаруживать, и эти средства возвращать в бюджет. Здесь не должно быть никакой иной практики и недомолвок. Однако столь же очевидно, что в ситуации, когда налоги уплачивались (в период, за который сейчас начислены и, вероятно, еще будут начисляться недоимки), никаких вопросов не возникало и все было в рамках закона. Здесь явное противоречие. Создается впечатление, что постфактум предпринимается попытка изменения правового поля. Это самый тревожный сигнал в текущей ситуации для хозяйствующих субъектов в целом.

Оценивая же происходящее с политической точки зрения, становится понятным, что нынешнее развитие ситуации - результат политических амбиций самого богатого человека России, когда, по существу, был брошен вызов государству. В этих условиях, говоря о г-не Ходорковском, очевидно, что им изначально был сделан осознанный выбор, результат которого мы наблюдаем в данный момент.

Таким образом, больше всего сегодня волнует судьба компании ЮКОС, значимость которой для экономики существенна. Следует отметить, что государству все же невыгодно банкротить ЮКОС, оно, скорее всего, должно быть заинтересовано в том, чтобы компания существовала и продолжала развиваться, потому что это одна из крупнейших и эффективных российских компаний. Единственное, очевидно, что это возможно лишь при потере контроля над компанией со стороны М. Ходорковского и события с Юганскнефтегазом этому дополнительное подтверждение. Поэтому в настоящее время, судьба компании зависит от решения ее главного акционера, т.к. механизм разрушения уже начался. Компромисс может быть, судя по всему, найден только при условии передачи в погашение задолженности всего пакета М. Ходорковского, после чего снизится та излишняя политизированность вокруг компании, и она сможет развиваться, в том числе в интересах тех 30% акционеров, которые не замешаны во всех описываемых политических процессах и вкладывались в ЮКОС только на основании того, что это эффективная компания. При этом, если будет действительно принято решение о передаче пакета, это должно делаться открыто и гласно, не создавая вокруг лишних слухов, домыслов.

Говоря о судьбе Юганскнефтегаза, судя по всему (заявление представителя РФФИ), в настоящий момент никто не собирается мгновенно его продавать, тем более, что оформление процедур требует времени. Речь идет о возможной продаже компании не раньше, чем через месяц. Таким образом, сейчас о разрушении ЮКОСа, как таковом, говорить пока все же рано, время для принятия решений еще есть.

В целом же, следует сказать, что дальнейшее затягивание ситуации, безусловно, негативно сказывается на экономике в целом, имидже страны, поэтому необходимо скорейшее ее разрешение, в чем, по большому счету, заинтересованы все стороны.

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий

Событие	Рейтинг	Прогноз влияния на российский рынок
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	В (B)
Макроэкономическиая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Послание Президента РФ Федеральному Собранию	A (A)
S&P: Россия не столкнется к банковским кризисом 1998 года.	A (A)
Фрадков подписал план реформирования электроэнергетики	A
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A (A)
Снижение экспортной пошлины на экспорт нефти	B (B)
Планируется повышение налогового бремени нефтяных компаний	B (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ЮКОСу объявили дефолт в объеме 1 млрд. долл.	A (A)
“ЮКОС” начинает выплачивать взысканные судом $3,4 млрд	A (A)
Судебные приставы вызыскали с компании ЮКОС 5 млрд. рублей А	A
Юкос хочет избавиться от Геращенко и начать платить	A
Геращенко не хочет оставить пост Главы совета директоров ЮКОСА	A
ЮКОС намерен продать свой основной актив - “Юганскнефтегаз”	A
Финансовые результаты Газпрома за 2003 год разочаровали	A
S&P и Fitch присвоили еврооблигациям Газпрома рейтинг "BBB-"	A (A)
Хорошие показатели ЛУКОЙЛа за I кв. 2004 г	B (B)
Ситуация в банковском секторе стабилизировалась	A
Центробанк объявил о решении по страхованию банковских вкладов	A (A)
Внешторгбанк купил 85,8% акций Гута-банка за один миллион рублей	A

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - Положительный