ЮКОС - Продавать?Держать?Покупать? Елена Ширкеева В этот раз мы не смогли ограничиться рассмотрением событий и изменений в рекомендациях, произошедших только на прошедшей неделе. В
ЮКОС - Продавать?Держать?Покупать?
Елена Ширкеева
В этот раз мы не смогли ограничиться рассмотрением событий и изменений в рекомендациях, произошедших только на прошедшей неделе. В субботу был арестован Михаил Ходорковский, и в понедельник шесть из двенадцати участвующих в нашей Сводной таблице компаний изменили свои рекомендации по акциям ЮКОСа.
«Русские фонды» и «Атон» сняли рекомендации по акциям ЮКОСа и Сибнефти. По оценкам «Атона», с макроэкономической точки зрения масштаб этого события аналогичен недавнему решению агентства Moody's о повышении кредитного рейтинга России до инвестиционной отметки, только у него, естественно, противоположный вектор. Если повышение рейтинга еще раз подчеркнуло значительное улучшение финансового положения России, то арест Ходорковского служит весьма неприятным напоминанием о высоком страновом риске России, ее сомнительной правовой системе и политическом беспределе, считают в «Атоне».
«Мы отменяем рекомендацию «Покупать» акции ЮКОСа, которая основывалась на фундаментальных показателях, а также рекомендацию «Держать» акции Сибнефти до тех пор, пока не увидим, как дальше будет развиваться ситуация, хотя согласно любым сценариям акции ЮКОСа и Сибнефти в ближайшей перспективе будут снижаться в цене и демонстрировать отставание от рынка, -- отмечают аналитики. -- Для инвесторов, желающих сохранить участие в российской нефтегазовой отрасли, мы настойчиво рекомендуем переключиться на акции ЛУКойла и Газпрома. В качестве более спекулятивного варианта инвестиций мы рекомендуем бумаги Татнефти. Акции Сургутнефтегаза и АДА Газпрома остаются переоцененными и «перекупленными», поэтому во время коррекции могут сильно пострадать».
«ФИНАМ» понизил рекомендации по акциям ЮКОСа и Сибнефти с «Держать» до «Продавать». Как отмечает аналитик «ФИНАМа» Марина Лукашова, «в основе этой рекомендации лежит не столько возросшие политические риски акций обеих компаний после ареста основных топ-менеджеров и собственников, сколько негативные последствия, которые нынешние судебные коллизии могут оказать на финансовые и операционные показатели, количественное влияние которых при имеющемся уровне информации оценить довольно трудно».
«ЦентрИнвест Секьюритис» изменил рекомендации по ЮКОСу и Сибнефти с «Покупать» до «Держать», «Мегатрастойл» снизил оценку ЮКОСа до «Держать».
По оценкам аналитиков «Мегатрастойла», в ближайшее время данные бумаги будут хуже рынка -- бизнес компании столкнется с серьезными проблемами. Однако, как считают в «Мегатрастойле», в долгосрочном плане акции ЮкосСибнефти очень привлекательны для инвестиций. «Независимо от того, кто в итоге окажется основным акционерам компании, ЮкосСибнефть будет ведущей нефтяной компанией, а корпоративное управление будет на приемлемом уровне, -- отмечают аналитики. -- Рано или поздно данные активы будут оценены рынком справедливо. Наша оценка справедливой цены акции объединенной компании составляет 20 долл., какой дисконт вводить в текущей ситуации зависит непосредственно от индивидуальной оценки инвестора. Мы рекомендуем «Держать» акции Юкоса, однако, в случае стабилизации ситуации вокруг компании мы повысим нашу рекомендацию до «Покупать».
«ОЛМА» дает рекомендацию «Покупать» акции ЮКОСа, аналитики считают, что котировки практически достигли дна, и сейчас имеет смысл покупать акции.
Теперь об изменениях рекомендаций по другим акциям. «ФИНАМ» повысил рекомендацию по РАО ЕЭС с «Продавать» до «Держать», оставив целевую цену на том же уровне - $0,25. Хотя цена акций энергохолдинга упала, аналитики «ФИНАМа» уверены, что РАО не подвержено политическим рискам. А реформа электроэнергетики будет продолжаться, несмотря на «технические» задержки.
«Мегатрастойл» понизил рекомендацию по акциям Сургутнефтегаза с «Держать» на «Продавать», не меняя справедливой цены – 0,396 долл.
«Ожидания рынка относительно уменьшения уставного капитала и/или продажи крупного пакета акций стратегическому инвестору не оправдываются, -- отмечают в «Мегатрастойл». -- Число ликвидных акций на российском рынке ограничено, и котировки Сургутнефтегаза могут оставаться на завышенных уровнях длительное время. Однако, в долгосрочном плане они вернутся на обусловленные фундаментальными факторами уровни. Компания демонстрирует хорошие операционные показатели. За девять месяцев текущего года рост добычи составил 10%, однако, качество корпоративного управления по-прежнему оставляет желать лучшего. Также остается неопределенность относительно покупки Сургутнефтегазом ряда активов Славнефти. Мы не уверены, что возможные приобретения перерабатывающих активов будут сделаны по справедливым ценам».
В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.