ЮКОС: кукловоды, инсайдеры и прочие персонажи
Интервью с Николаем Солабуто, специалистом департамента индивидуальных клиентских решений ИК «ФИНАМ»
Николай, почему с ЮКОСом вот уже который месяц происходят самые неожиданные и противоречивые события, которые приводят к сильным скачкам на фондовом рынке. Может быть, это кому-то выгодно? И что еще хорошего и плохого можно ожидать от акций ЮКОСа?
События действительно противоречивы: то ЮКОС выигрывает суды, то сразу на него накладывают новые аресты. А по большому счету ничего не происходит: активы не арестовываются и не отнимаются, и такая идет мышиная возня, которая просто затягивает время.
Как это все дело разрешится? У меня создается впечатление, что время затягивают просто для того, чтобы дождаться окончательного решения по уголовному делу над Ходорковским и Лебедевым. И тогда можно предположить два развития событий. Если данный суд выиграет Ходорковский, то есть он будет оправдан и его отпустят из зала суда, то скорее всего, ЮКОС будут серьезно банкротить. В лучшем случае, от него останется одна дочка и цена акции будет колебаться приблизительно 1 доллар 40 центов. Если же Ходорковского посадят и посадят всерьез, надолго, с конфискацией имущества, то, по моему мнению, на следующий день Кудрин подпишет какой-нибудь указ о реструктуризации задолженности по ЮКОСу, и ЮКОС как компания сохранится. Также в этом случае в состав совета директоров введут, а может, даже сделают председателем совета директоров какого-нибудь назначенца из рядов правительства. Компания же сохранится и останется как она есть сейчас. Вероятно, она будет выплачивать задолженность за 2000-2001 год и, возможно, не предъявят ей задолженность за 2002-2003 год. Это будут послабления, но послабления, сделанные другой компании с другой историей.
Так что еще раз повторяю, просто сейчас затягивается время с окончательным решением по делу ЮКОСа. То ли выжидается решение по уголовному делу над Ходорковским, то ли иные цели преследуются – здесь сказать очень сложно. Но сейчас мы видим, что по большому счету ничего не происходит. Мы сейчас все находимся в ожидательной позиции.
Если вдруг Кудрин завтра подпишет реструктуризацию задолженности, то скорее всего акции очень быстро восстановятся на уровне 230 рублей. И там уже через какое-то время по мере того, как ЮКОС будет гасить долги перед государством, цена акций будет подыматься к новым историческим максимумам. Если же он не подпишет реструктуризацию задолженности, и у ЮКОСа силовыми путями будут изымать активы, такие как «Юганскнефтегаз», то цена акции будет стремиться к 1долл.40центов. На сегодняшний момент трудно что-либо сказать, потому что от кого зависит состояние рынка -- они все затягивают разрешение данной ситуации, то есть на сегодняшний момент все бездействуют. Может, это связано с порой отпусков, просто все разбежались и никому ничего не надо. А те, кто остались не хотят брать на себя ответственные решения.
Но тем не менее. Практически каждый день информагенства сообщают новости, которые кардинально изменяют тренд ЮКОСа на бирже. У многих создается впечатление, что чиновники, обладая ценной информацией, которые они же сами инициируют, просто делают на рынке хорошие деньги. Это так?
Я не думаю, что их доход зависит от рынка акций. Любое решение, которое озвучивается информационными агенствами, исходит от ответственных лиц, которые за какой-то минимальный доход не будут рисковать своей должностью. На самом деле ситуация показывает, что должностные лица не связаны с фондовым рынком. Я не думаю, что кто-то на рынке зарабатывает, потому что новости поступают очень неожиданно и после закрытия торгов. Так что это само собой отводит от мысли, что кто-то специально управляет рыночным процессом. Люди же, которые заработали накануне, на следующий день, на открытии, свою прибыль отдали и еще чуть-чуть своих денег приплатили. Мне трудно предположить, кто реально может на этом заработать.
Значит, инсайдеров нет? Даже в случае, если человек владел информацией еще до закрытия торгов?
Каким образом он может ей воспользоваться? На следующий день рынок уже открывается гэпом. И дальше движение уже не развивается, а идет на закрытие гэпа. Так что здесь никто не может воспользоваться. Ни у кого нет преимущества перед рынком в данной ситуации. Вот, в чем проблема! То, что информация приходит после закрытия торгов, доказывает, что информация инициируется теми людьми, которые совершенно не касаются рынка.
По поводу того, кто зарабатывает сейчас на ЮКОСе, хочу сказать, что ликвидность на фондовом рынке упала в два раза. Возможно, это происходит из-за поры отпусков. Обороты на ММВБ сейчас, если не ошибаюсь, 150 миллионов против 340, которые были месяц назад. В этой ситуации качать рынок можно на любой новости, потому что любой игрок с минимальной суммой денег, в районе пяти миллионов, может творить с этим рынком все, что угодно. Противопоставить ему некого: все в отпусках. Понятно, что есть игроки, которые пользуются низколиквидными акциями, но и эти игроки на низколиквидном рынке не могут ничего по-человечески заработать, потому что не могут прокрутить крупную сумму денег. Если кто-то на этих колебаниях зарабатывает, то это только мелкие спекулянты, то есть игроки с мелкими суммами.
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическиая ситуация в России | C (C) | |
| МЭРТ рассчитывает на резкое (почти в 3 раза) увеличение оттока капитала из страны по итогам года | A (A) | |
| Профицит федерального бюджета в январе-июле составил 3.2% ВВП | B | |
| Рост ВВП России в нынешнем году, по уточненным данным, составит 6,9% | В | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Совет Федерации принял закон о монетаризации льгот в III чтении | C | |
| Грузино-осетинский конфликт | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Снижение экспортной пошлины на экспорт нефти | C (B) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Государство вернуло “Иркутскэнерго” в число стратегически важных предприятий | B | |
| Судебные приставы Минюста РФ снова арестовали акции “Юганскнефтегаза” | A | |
| Лукойл обнародовал хорошие операционные показатели первого полугодия | C (B) | |
| Аэрофлот опубликовал положительные результаты за I полугодие | D (D) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - Нейтральный