ЮГК без покупателя
А что, если никто не захочет покупать ЮГК? Сегодня последний день приёма заявок на участие в голландском аукционе по покупке пакета Росимущества. Но давайте зададимся вопросом — что произойдет, если аукцион не состоится и в этот раз.
В пункте 6 статьи 23 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» прямо написано: «Продажа посредством публичного предложения, в которой принял участие только один участник, признается несостоявшейся».
То есть аукцион не состоится, если заявку подаст только один участник (или, если не придет совсем никто).
В этом случае вся история о том, что средневзвешенная цена акций ЮГК спасет миноритариев, полностью растворяется.
Если и по итогам голландского аукциона Росимущество не найдёт покупателя, то запустится процесс продажи по минимально допустимой цене.
В его ходе будет установлена минимальная цена в 14 млрд рублей, ниже которой пакет ЮГК не может быть продан. Она рассчитывается как 10% от первоначального предложения, то есть от 140,2 млрд рублей. После этого желающие будут подавать заявки на покупку, причём в открытую.
Главная проблема в том, что Росимущество будет принимать заявки не менее 50 дней.
Это значит, что за всё это время средняя цена, которая прямо сейчас выступает защитным барьером для миноритариев, может съехать вниз. А значит, есть риск, что к моменту выставления оферты она окажется даже ниже текущей.
Наше мнение
Учитывая все возможные риски, мы не видим причин для частных инвесторов участвовать во всей этой истории с ЮГК. Спекулятивно можно попробовать отыграть эту ситуацию, прежде всего, за счёт открытия шорта на случай, если аукцион не состоится, но риски здесь как никогда высоки.
Комментарии