Юань занимает нишу наиболее ликвидной валюты

Юань не перестает наращивать долю в биржевом обороте в России. В январе-феврале доля китайской валюты приблизилась к 50.0% (47.2% в 4к’23), евро тоже прибавил объемов до 16.3% (15.1%), тогда как «токсичный» доллар сбавил обороты до 33.7% (37.7%).

Это обстоятельство может служить косвенным поводом для увеличения отклонения локального биржевого курса USD/CNY от мировых котировок (до 1.4%), так как юань становится медиатором для балансирования остатков в долларах и евро.

На последнее также указывает рост короткой валютной позиции в юанях (по оценке Банка России, до $7.9 млрд с $5.5 млрд в течение 2023 г), в том числе для целей хеджирования длинных позиций в долларах и евро.

В итоге фондирование в юанях также оказалось подвержено шокам спроса в отчетные даты (конец месяца или в преддверии праздников), когда ставки по юаням в о/н свопах взлетали до 5.0-7.0% годовых.

Несмотря на все более активное замещение юанем «токсичных» валют, перебои с ликвидностью остаются актуальной проблемой как для юаневых ставок, так и арбитрирования курса USD/CNY.