Юань выходит на первый план для инвесторов

Валюты G10.  Австралийский и новозеландский доллар, а также японская иена были лидерами роста в Большой десятке в пятницу. Валюты региона, который географически удален от "украинского кризиса", продолжают демонстрировать способность извлекать выгоду из сложившейся ситуации. Остальные представители валют G10 дешевели к доллару. Канадский доллар и норвежская крона были под давлением, даже несмотря на рост цен на нефть.

Евро обновил минимум к доллару на уровне 1,0886 – худшие для единой валюты значения с мая 2020 года. Сегодня стало известно, что Европейский центробанк возьмет тайм-аут с планами сворачивания стимулов, чтобы оценить ущерб, который конфликт в Украине может нанести экономике Европы.

Российский рубль. Рубль по итогам недели значительно ослаб к доллару, несмотря на все меры поддержки, которые реализовал Банк России. Рубль на 19:00 мск укрепился к доллару до 105 за доллар и торговался на уровне 119 за евро.

Банк России сообщил, что с 4 марта 2022 года снижает комиссию для физических лиц на операции по покупке иностранной валюты через брокеров с 30% до 12% и устанавливает комиссию для юридических лиц на уровне 12% от суммы операции. Накануне ЦБР ввел комиссию в 30% с физических лиц за покупку долларов США, евро и фунтов стерлингов на бирже, которую брокеры назвали "запретительной", что вызвало спрос населения на другие валюты, по которым такой комиссии не было.

Мосбиржа установила запрет коротких продаж по евро на валютном и фондовом рынках.

Национальный расчетный депозитарий (НРД) Мосбиржи утром сообщил о приостановлении проведения операций покупки и продажи иностранной валюты, а также осуществления переводов с конверсией. Позже НРД пояснил, что приостановил их в связи с большим объемом накопленных и пока не исполненных иностранными банками-корреспондентами расчетных операций и ждет возобновления 9 марта.

Основной поддержкой рублю остается обязательная продажа 80% экспортной выручки при одновременном снижении российского импорта после западных санкций. Однако этот фактор поддержки пока не справляется со своей задачей, так как российские экспортеры испытывают трудности при сбыте продукции за рубежом. Накануне мы отмечали, что российские нефтяники испытывают трудности с продажей внешним покупателям нефти. Сегодня Минпромторг России рекомендовал российским производителям удобрений приостановить экспорт из-за проблем с логистикой.

Также давление на российскую валюту оказывал факт предстоящих длинных выходных. Это особенно важно, поскольку основная ликвидность сосредоточена в тот момент, когда проводятся торги в валютной секции Мосбиржи.

Мы ожидали, что рубль стабилизируется ниже 100 за доллар. Но эти ожидания были построены с учетом факта стабильных продаж валютной выручки экспортеров. Вынуждены констатировать, что рубль продолжает "искать стены" на неизведанной для себя территории.

Ориентация на юань. Факторы стабилизации курса рубля лежат вне экономического поля. Тем не менее денежные средства – самый защитный класс активов для инвестора. Лучше диверсифицироваться между различными валютами. Поскольку возможности свободно работать с долларами и европейскими валютами у россиян теперь сильно ограничены, то на первый план выходит юань.

Очевидно, что обороты российского бизнеса в юанях еще будут расти и другой сценарий придумать сложно. Юань сейчас находится на уровне своих 5-летних максимумов относительно доллара США, в диапазоне 6,3-6,4. Но геополитика вмешивается во все сферы, поэтому строить прогнозы относительно дальнейшего укрепления юаня относительно доллара сложно. А динамика рубля относительно доллара сейчас абсолютно непредсказуема.  Чтобы делать прогнозы, сначала нужно понять правила игры, которые сейчас стремительно меняются и рушат работу всех возможных моделей. Инвестору в таком случае нужно дождаться стабилизации, когда новостной снежный ком перестанет валиться, и тогда начать рассуждать. Сейчас действия выглядят паническими, но слова "паника" и "инвестиционная привлекательность" не должны встречаться в одном предложении.