Юань выглядит недооцененным по отношению к рублю

Сегодня рубль показывает не вполне обычную динамику по отношению к мировым резервным валютам. Биржевой курс юаня уверенно растёт и уже превысил 11,2 руб., хотя накануне понижался почти до 11 руб. Доллар США дешевеет и колеблется чуть выше 81 руб., а евро почти «стоит на месте», показывая слабые движения вокруг 91,93 руб.

Цена Brent после вчерашнего обвала сегодня вновь начала расти и снова поднялась выше $61 за баррель. Накануне рубль уверенно повышался ко всем мировым резервным валютам, несмотря на падающую нефть, и это означает, что российская валюта перестала быть «ведомой» ценами на черное золото, её динамика зависит от других факторов.

На наш взгляд, такие «разногласия» могут быть связаны с тем, что доллар из-за пошлин Трампа и конфликта США и Китая продолжает слабеть. В то же время юань выглядит недооценённым по отношению и к рублю, и к мировым резервным валютам, поскольку он сильно подешевел в апреле на волне эскалации «торговых войн».

В свою очередь, в России ждут важных решений государства в отношении валютного рынка. Сегодня в Кремле заявляли, что пока не ясно, будет ли продлен указ, касающийся требований к экспортёрам об обязательной продаже валютной выручки. Сохранение ограничений, пусть даже они будут более мягкими, позволит рублю не выходить за рамки достаточно комфортного коридора для государства, экспортёров и населения 80-90 руб. за доллар.

Полная отмена ограничений может постепенно, особенно при неблагоприятных внешних факторах, в том числе, геополитических, привести к росту доллара как минимум до 90 руб., однако, дальнейшая динамика рубля в мае и начале июня будет зависеть ещё и от объёмов покупок или продаж валюты Минфином России и ЦБ РФ. Мы полагаем, что из-за падения цен на нефть продажа валюты в мае с высокой вероятностью продолжатся, а значит, катастрофического обвала рубля в текущем месяце можно не ожидать, даже если обязательная продажа валютной выручки экспортёрами будет отменена.

Мы ожидаем, что на этой неделе доллар может колебаться в рамках 80-82 руб., евро – в коридоре 91-93 руб., юань – в коридоре 11,1-11,5 руб.