Юань продолжит обновление локальных минимумов

Курс рубля к юаню на биржевых торгах во вторник, на растущих объёмах, снова обновил минимумы с середины сентября 2024 года (торги закрылись чуть выше 12,9 руб.).

Укрепление рубля связывают с высокими январскими ценами на сырьё, однако не менее важная причина – выраженная сезонная ограниченность активности импортёров, на фоне жёсткой денежно-кредитной политики. Кроме того, продолжает усиливаться позитивный новостной фон, обещающий снижение геополитической напряжённости, и этот фактор сейчас играет существенную роль на стороне рубля. Таким образом мы не исключаем умеренный уход курса и к более низким значениям (в район 12,8 руб за юань).

Однако, с учётом высокой активности бюджетных расходов в начале года (в январе рост на 74% г/г при дефиците 0,8% ВВП, что превысило годовой план в 0,5%) очень вероятно усиление импорта в ближайшее время, что вместе с сохраняющимся санкционным давлением определяет текущее укрепление рубля скорее, как локальное. Мы понижем краткосрочный целевой диапазон по курсу и концу недели допускаем его закрепление в районе 12,8-13,1 рублей за юань.