Юань на минимумах за последние 2 года

Во вторник, 10 июня, курс китайского юаня к российскому рублю (CNY/RUB) на торгах Московской биржи опустился до 10,80, обновив минимум с мая 2023 года. Это снижение стало следствием нескольких факторов, включая относительную силу российской валюты и внутренние проблемы в Китае, где экономическая активность остаётся слабой.

Одной из ключевых причин укрепления рубля выступает высокая процентная ставка в России - даже после снижения до 20% годовых она остаётся значительно выше, чем в других странах, включая КНР, где регулятор придерживается мягкой политики. Такая разница поддерживает спрос на рублёвые активы, особенно перед аукционами Минфина РФ по размещению ОФЗ.

С другой стороны, ослабление юаня связано с замедлением экономики Китая, снижением темпов кредитования и ослаблением внутреннего спроса. Внешнеэкономическая динамика также не добавляет устойчивости, так как экспорт из Поднебесной стал менее предсказуемым из-за тарифных войн Дональда Трампа, а регуляторные действия в секторе недвижимости усилили неопределённость.

Тем не менее, рубль может быть переоценённым, исходя из фундаментальных показателей торговли и платежного баланса. Рост импорта, сезонные выплаты и потенциальное снижение цен на нефть могут стать триггерами для его ослабления, особенно если Банк России продолжит в июле снижение ключевой ставки, что, на наш взгляд, очень вероятно. Поэтому к концу 2025 году стоимость китайского юаня вполне может вернуться в район 11,50–12,50 руб.