Юань может задержаться выше 12,20 рублей на фоне снизившихся цен на сырье

В среду мировой рынок вырос в рамках коррекции. Инвесторы отыгрывали перенос на месяц ввода тарифов США на поставки авто, давший надежды и на дальнейшие смягчения в «политике пошлин и тарифов». Рынок также обратил внимание на февральские оценки ADP, показавшие неожиданно резкое замедление роста занятости в США, что может быть аргументом для более раннего снижения ставки ФРС. Российский рынок вчера продолжил расти на геополитическом факторе, а вышедшая вечером статистика показала значимое замедление недельной инфляции и первый более чем за два года помесячный рост уровня безработицы (см. развернутый комментарий).

Сегодняшний день в мире отметится заседаниями ряда регуляторов. Особое внимание будет уделяться действиям ЕЦБ – европейский регулятор должен продолжить смягчение ДКП, но свои коррективы в риторику ЕЦБ могут внести последствия «торговых войн» и анонсированных увеличений на оборонные расходы, которые уже привели к резкому росту доходностей долговых бумаг в Европе. Из локальных событий на российском рынке выделить можно публикацию февральского мониторинга отраслевых финансовых потоков Банка России, который может дать оперативные сигналы о текущих перспективах экономической активности в стране.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены продолжили падать. Помимо фактора «торговых войн», давление на котировки в среду оказали данные Минэнерго США, показавшие заметно более сильный, чем ожидалось, недельный прирост запасов сырой нефти. Сегодня фьючерсы Brent торгуются уже у $69,8/барр. В отсутствии анонса значимых мер по стимулированию экономики КНР черному золоту пока может быть сложно вернуться заметно выше $70/барр.

Рубль в среду умеренно слабел. Анонс мартовских объемов операций с валютой по бюджетному правилу не оказал заметное влияние на курс в связи с планируемым увеличением чистых продаж юаней ЦБ с 5,6 лишь до 6,0 млрд руб./сутки. Сегодня курс CNYRUB находится у 12,32 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В текущих условиях курс может задержаться выше 12,20 руб./юань, в том числе на фоне снизившихся цен на сырье в мире.

Экономическая статистика в России

Вечерние данные среды показали замедление недельной инфляции с 0,23% до 0,15% н/н, до минимальных с середины октября темпов. В годовом выражении, впрочем, рост цен ускорился с 10,1% до 10,2% г/г. Удорожание продовольствия и услуг замедлилось за неделю, но непродовольственные цены вернулись к росту после номинального снижения неделей ранее. Росстат вчера также опубликовал целый ряд январских данных. Рост розничных продаж за месяц ускорился с 5,2% до 5,4% г/г, что, впрочем, в первую очередь обязано продовольственным товарам. При этом уровень безработицы вырос впервые с декабря 2023 года, увеличившись на 0,1 п.п. до 2,4%. Дефицит трудовых ресурсов является одним из наиболее значимых устойчивых проинфляционных факторов, и дальнейшее охлаждение на рынке труда может склонить к ЦБ к некоторому смягчению риторики на заседании 21 марта,

Уровень безработицы в России