Является ли VinFast Auto миллионером?
VinFast Auto (NASDAQ: VFS) привлекла внимание инвесторов после того, как в августе прошлого года стала публичной благодаря слиянию с компанией по приобретению автомобилей специального назначения (SPAC). Акции вьетнамского автопроизводителя открылись на уровне 22 долларов в первый день торгов и взлетели до рекордной отметки в 82,35 доллара менее чем через две недели, но сейчас торгуются примерно на уровне 5 долларов.
Изначально VinFast впечатлила инвесторов своими амбициозными планами по поставкам и выпуску электромобилей (EV), но акции компании упали, когда компания не смогла выполнить эти оценки. Высокие процентные ставки также снизили ее оценку и в резком свете показали ее значительные убытки.
Легко понять, почему "быки" отказались от VinFast, но может ли это по-прежнему приносить прибыль миллионерам для терпеливых инвесторов, которые не обращают внимания на краткосрочный шум? Давайте рассмотрим бизнес-модель VinFast, темпы ее роста и оценки, чтобы принять решение.
Чем занимается VinFast?
Vingroup, один из крупнейших частных конгломератов Вьетнама, основал компанию VinFast Auto в 2017 году. Первоначально компания подписала соглашение о лицензировании и дистрибуции с компанией General Motors Chverolet в 2018 году, а в 2019 году выпустила свою первую партию автомобилей (седан Lux A2.0, внедорожник Lux S2.0 и кроссовер Fadil). В 2021 году модельный ряд пополнился электронными скутерами и первым во Вьетнаме электробусом.
В 2022 году VinFast продала 7400 автомобилей, все для вьетнамского рынка. Но в конце года компания прекратила производство автомобилей на газомоторном топливе и полностью сосредоточилась на производстве электромобилей и электросамокатов серии VF. Компания также сделала свой первый важный шаг за рубеж, отправив первую партию электромобилей 999 на рынок США в конце 2022 года. Компания также находится в процессе строительства своего первого завода в Северной Каролине.
Два электромобиля VinFast для США, среднеразмерный кроссовер VF 8 и внедорожник-кроссовер VF9, стоят примерно 50 000 и 70 000 долларов соответственно. Они дешевле, чем Tesla Model X, но все равно дороже аналогичных электромобилей от Nissan и Hyundai. Их электромобили во Вьетнаме стоят около 20 000 долларов.
Чем компания VinFast разочаровала своих инвесторов?
До выхода на биржу VinFast заявляла, что в 2023 году сможет продать 50 000 электромобилей. Однако за весь год компания поставила только 34 855 электромобилей и 72 468 электрических скутеров.
Выручка компании выросла на 91% до 1,2 млрд долларов, но скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) увеличилась с 1,5 млрд долларов до 1,6 млрд долларов. Чистый убыток компании увеличился с 2,1 млрд до 2,4 млрд долларов, в то время как годовой свободный денежный поток (FCF) сократился с отрицательных 2,2 млрд долларов до 3,3 млрд долларов. Это не слишком обнадеживающая ситуация для компании, закончившей год
Источник nasdaq.com, автоматический перевод