Является ли переход Modine к климатическим решениям изменением игры в области маржи?

Modine Manufacturing MOD переживает изменения, которые могут значительно улучшить его маржинальный профиль. Компания отказывается от бизнесов с низкой маржой и циклической природой и переориентируется на решение климатических проблем.

В этой связи Modine запланировала отделение своего бизнеса Performance Technologies через сделку Reverse Morris Trust с Gentherm THRM. Ожидается, что сделка будет завершена в четвертом квартале календарного 2026 года. Это позволит MOD выйти из бизнеса с низкой маржей, более подверженного циклическим колебаниям в автомобильной отрасли.

Performance Technologies работает с маржами в среднем на уровне единичных цифр, что значительно ниже сегмента Climate Solutions. Прогнозируется, что продажи в 2026 финансовом году из подразделения Performance Technologies останутся на уровне 0% или снизятся на 7%, при этом ожидается, что конечные рынки останутся слабыми до четвертого квартала. Эта комбинация низких маржей и слабого роста была структурным бременем для общей прибыльности.

В отличие от этого, Climate Solutions демонстрирует сильный двузначный рост и расширяющиеся маржи, что обусловлено высококачественными, инженерными продуктами. Этот сегмент все больше становится основным драйвером прибыли компании. В последнем отчетном квартале продажи сегмента выросли на 51% по сравнению с прошлым годом до $544.6 миллиона благодаря robust спросу со стороны центров обработки данных и вкладу недавних приобретений в области HVAC. Скорректированная EBITDA в $97.4 миллиона составила 17.9% маржи.

На четвертый квартал 2026 года компания ожидает маржи сегмента в диапазоне 20-21% и предсказывает завершение финансового 2026 года на самом высоком уровне квартальной маржи на сегодняшний день. Modine установила целевой уровень маржи на 2027 финансовый год в 20-23% для Climate Solutions, что подразумевает дальнейшее улучшение.

Поскольку Climate Solutions будет составлять большую долю бизнеса после отделения, этот сдвиг в структуре может привести к значительному расширению общих маржей компании.

Руководство ожидает продолжительного сильного роста в Climate Solutions, при этом охлаждение центров обработки данных остается ключевым фактором. Компания инвестирует в преддверии спроса — добавляет мощности и расширяет производственные линии — чтобы поддержать этот рост. Хотя это имеет краткосрочные последствия для капитальных расходов, это создает условия для операционного рычага по мере увеличения объемов.

Потоки заказов также значительно увеличились, и руководство сообщило о многолетней видимости спроса в определенных областях. Это дает больше уверенности в поддержании роста и поддерживает аргументы для продолжительных инвестиций.

Для инвесторов история заключается не только в росте — это также о трансформации маржи. С выходом из сегмента с низкой маржей и ростом основного бизнеса с высокой маржей Modine настраивается на структурно более сильный профиль прибыли. Если исполнение останется на уровне, этот поворот действительно может стать значительным изменением в марже.

Конкурентный контекст

По мере того как Modine переходит к бизнесу с решениями для климата с высокой маржей, давайте посмотрим, как она в настоящее время соотносится с такими устоявшимися игроками, как Trane Technologies TT и Johnson Controls JCI, которые оба работают с постоянно сильными и стабильными маржами.

Trane Technologies продолжает извлекать выгоду из сильного спроса на рынке HVAC, благодаря энергоэффективным продуктам и инициативам по декарбонизации в США и Европе. Его сосредоточенность на инновационных решениях, ориентированных на клиента, поддерживает стабильный рост. На 2026 год Trane Technologies ожидает роста выручки на 8.5-9.5%, с органическим ростом на уровне 6-7%. Прибыльность также улучшается: операционная маржа GAAP за 2025 год увеличилась на 100 базисных пунктов (bps), а скорректированная маржа EBITDA достигла 20.1%, что отражает увеличение на 70 базисных пунктов.

Johnson Controls наблюдает стабильный рост в своих бизнесах с более длительными циклами, поддерживаемый растущим внедрением цифровых решений для зданий и продолжающимися усилиями по контролю затрат. Эти инициативы приводят к значительным приростам производительности. В первом квартале финансового 2026 года маржи Johnson Controls расширились по регионам — маржа EBITA в Америке выросла на 20 bps благодаря сильной конверсии накопленного объема, маржи EMEA увеличились на 120 bps за счет ценообразования и производительности, в то время как в APAC наблюдался рост на 290 bps, обусловленный увеличением объемов и улучшением эффективности.

Обзор акций MOD от Zacks

Акции Modine выросли на 47% с начала года, что превышает показатели отрасли.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, Modine торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль 27.4, что выше уровня отрасли.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Посмотрите, как консенсус-прогноз Zacks по прибыли MOD был пересмотрен за последние 90 дней.

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время MOD имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 сегодня здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая была выбрана экспертом Zacks как любимая акция номер 1, которая может вырасти на +100% или более в следующем году. Хотя не все выборы могут оказаться успешными, предыдущие рекомендации поднимались на +112%, +171%, +209% и +232%.

Большинство акций в этом отчете находятся вне поля зрения Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на раннем этапе.

Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных "домашних пробежек" >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет о 7 лучших акциях на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод