Является ли Dutch Bros следующим Starbucks или следующим Shake Shack?

Ключевые моменты

Dutch Bros и Starbucks имеют больше общего, чем кажется.

Расширение энтузиазма "броистов" на национальном уровне решит, будет ли Dutch Bros расти или стагнировать.

Исполнение определит судьбу этой развивающейся компании в сфере питания.

Starbucks превратил простую чашку кофе в глобальную империю — бизнес, основанный на привычке, последовательности и масштабе. Но следующая великая кофейная история может выглядеть совершенно иначе.

Представляем Dutch Bros (NYSE: BROS), быстрорастущую сеть с акцентом на автомобильное обслуживание из Орегона, которая быстро завоевывает лояльность по всей территории США. С более чем 1,000 магазинами и планами достичь еще тысяч, история роста компании заставляет инвесторов задаваться важным вопросом:

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединитесь к Stock Advisor. Посмотреть акции »

Может ли Dutch Bros следовать устоявшемуся пути Starbucks — или скорее столкнется с теми же проблемами роста, которые остановили Shake Shack?

Два разных плана

Starbucks построил свой бренд вокруг того, что основатель Говард Шульц назвал "третьим местом" — теплым, социальным кафе между домом и работой. Dutch Bros перевернул эту идею с ног на голову. Почти все его магазины работают только в формате drive-thru, ориентируясь на удобство, скорость и связь через веселых "броистов".

Эта модель дает Dutch Bros другой профиль затрат и роста. Обычный магазин стоит около $1.7 миллиона для открытия, вероятно, намного дешевле, чем открытие полного кафе Starbucks, и может окупиться в течение двух лет. Компромисс заключается в меньшем среднем объеме продаж на единицу, но более быстрых возвратах на уровне магазина и гибкой модели расширения, которая подходит для пригородов и малых городов Америки.

Культурно Dutch Bros также играет в другой лиге. Около 80% продаж приходятся на холодные и энергетические напитки, а не на горячий кофе. Его акцент на персонализации и позитивном обслуживании превратил его в бренд образа жизни для молодых потребителей — демографической группы, которую когда-то доминировал Starbucks, но сейчас с которой приходится сложнее конкурировать.

Где Dutch Bros мог бы следовать плану Starbucks

Оптимистичный сценарий прост: у Dutch Bros впереди огромный потенциал. С 1,043 магазинами на сегодняшний день и целью в 7,000 по всей стране, следы компании остаются сильно сосредоточенными на западе США, оставляя множество возможностей для расширения на восток.

Продажи в сопоставимых магазинах растут на уровне средних единичных цифр в 2025 году, что является продолжением его показателей 2024 года. В то же время, маржа на уровне магазина близка к 30%, а последовательная прибыльность с 2024 года предполагает, что Dutch Bros учится масштабироваться эффективно.

Эта комбинация — расширение магазинов и улучшение экономических показателей единицы — и сделала Starbucks машиной для сложного роста. Если Dutch Bros сможет сохранить свою уникальную культуру, контролировать затраты и воспроизводить успех на разных рынках, он мог бы следовать по аналогичной траектории, хотя и в меньших масштабах.

Существует также возможность роста: компания могла бы однажды расширить свой бренд на продукты "готовые к употреблению" или розничные энергетические напитки, открывая новые источники дохода за пределами drive-thru.

Где он рискует стать следующим Shake Shack

Но есть и предостерегающая сторона. Ранняя история Shake Shack также восхищала инвесторов — быстрое расширение, любимый бренд и премиальное позиционирование — прежде чем рост выявил трещины в последовательности и доходах.

Dutch Bros сталкивается с аналогичным давлением масштабирования. Его культура — это его защита, но ее также сложно сохранить, когда количество магазинов удваивается каждые несколько лет. Новые регионы означают новые трудовые ресурсы и потенциальное размывание того, что делает опыт особенным. Небольшие трещины в обслуживании или качестве могут подорвать лояльность, которая приводит к повторным визитам.

Затем есть финансовая сторона. Модель Dutch Bros капиталоемка, и хотя она генерирует сильные возвраты на уровне магазина, маржи остаются узкими. Увеличение затрат на рабочую силу или ингредиенты на 10% может стереть большую часть его чистой маржи в 9%. Расширение в новые территории также означает работу без существующих цепочек поставок или узнаваемости бренда, что может увеличить затраты в краткосрочной перспективе.

Наконец, его сильная зависимость от необязательных холодных напитков — а не от привычного утреннего кофе — может сделать доход более цикличным. В период спада потребители могут отказаться от энергетических напитков, прежде чем откажутся от своей ежедневной дозы кофеина.

Путь вперед

Dutch Bros, вероятно, находится где-то между долгосрочной историей сложного роста Starbucks и пост-гиповым плато Shake Shack. Как и Starbucks, у него есть мощный бренд и длинный путь впереди. Как и Shake Shack, он сталкивается с проблемами превращения культурной энергии в устойчивый операционный масштаб.

Для долгосрочных инвесторов возможность заключается в том, как будет написана следующая глава. Культура компании дает ей подлинное преимущество — но способность перевести эту культуру в системы, маржи и денежный поток определит, станет ли она настоящей акцией долгосрочного роста.

Что это значит для инвесторов?

Starbucks построил империю через последовательность и операционный рычаг. Shake Shack научил инвесторов, как легко этот баланс может нарушиться. Dutch Bros все еще пишет свою историю — и у него есть редкая возможность учиться на обоих примерах.

Инвесторы должны следить за тремя ключевыми показателями:

Продажи в сопоставимых магазинах: индикатор культуры и спроса.

Маржи на уровне магазина: доказательство экономической устойчивости.

Устойчивые прибыли: разница между ростом и ростом, который накапливается.

Если эти тенденции останутся сильными, Dutch Bros может стать следующим Starbucks — а не следующим Shake Shack. Но до тех пор он остается историей быстрого роста, требующей как терпения, так и тщательного анализа.

Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность

Когда-нибудь вам казалось, что вы упустили момент для покупки самых успешных акций? Тогда вам это нужно услышать.

В редких случаях наша команда экспертов-аналитиков выдает рекомендацию "Удвоить" для компаний, которые, по их мнению, собираются вырасти. Если вы беспокоитесь, что уже упустили свой шанс на инвестиции, сейчас лучшее время для покупки, пока не стало слишком поздно. И цифры говорят сами за себя:

Nvidia: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы решили удвоить в 2009 году, у вас было бы $467,519!*

Apple: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы решили удвоить в 2008 году, у вас было бы $52,801!*

Netflix: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы решили удвоить в 2004 году, у вас было бы $572,405!*

Сейчас мы выдаем сигналы "Удвоить" для трех невероятных компаний, доступных, когда вы присоединитесь к Stock Advisor, и может не быть другого шанса, как этот, в ближайшее время.

*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 24 ноября 2025 года

Лоренс Нга не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Starbucks. The Motley Fool рекомендует Dutch Bros. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Взгляды и мнения, изложенные здесь, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод