Является ли акция PrimeEnergy разумной ставкой на фоне падения цен на нефть и роста газа?

За последний год акции PrimeEnergy Resources Corporation PNRG выросли на 14,9%, значительно опередив снижение в 13,9% в отрасли. Компания превзошла других игроков в upstream-секторе энергетики, включая Matador Resources MTDR и APA Corporation APA, которые за тот же период показали снижение на 1,6% и 13,9% соответственно.

На нефтяных месторождениях Техаса и Оклахомы PrimeEnergy переживает год меняющихся условий. Ранее поддерживаемая сильными нефтяными рынками, компания теперь сталкивается с трудностями, поскольку цены на нефть падают, сжимая доходы и маржи. Тем не менее, PrimeEnergy не стоит на месте. Производство природного газа и NGL растет, денежный поток остается стабильным, а компания выкупает акции, чтобы вознаградить инвесторов. Вопрос для рынка очевиден: является ли это моментом, чтобы поддержать устойчивость PrimeEnergy, или время подождать в бурю?

Используя богатые ресурсы Пермского бассейна

PrimeEnergy продолжает сосредотачиваться на своих основных активах в Техасе и Оклахоме, особенно в продуктивном Пермском бассейне. С стратегическим акцентом на горизонтальное бурение компания увеличивает производство, одновременно ограничивая экологические потрясения. PrimeEnergy также имеет 12,5% роялти-интерес в 30,000 акрах в Западной Вирджинии, хотя доходы от этой позиции ожидают разработки.

Компания ожидает значительно увеличить активность горизонтального бурения, особенно в Midland Basin Западного Техаса. На 2025 год PNRG запланировала $129 миллионов на инвестиции в 43 горизонтальные скважины, по сравнению с $113 миллионами, инвестированными в 48 горизонтальных скважин в 2024 году, и $96 миллионами в 35 горизонтальных скважинах в 2023 году. Это отражает продолжающийся рост капитальных вложений в бурение и разработку.

С начала 2023 года и до конца 2025 года компания планирует инвестировать $338 миллионов в горизонтальное развитие, в основном сосредоточенное в Западном Техасе.

Финансовые показатели в 2025 году

За первую половину 2025 года доходы PrimeEnergy составили $92 миллиона по сравнению с $107,8 миллиона в предыдущем году, а чистая прибыль составила $12,4 миллиона по сравнению с $31,1 миллиона. Эти сокращения отражают слабые цены на нефть; однако компания сгенерировала дискреционный денежный поток в $56,9 миллиона, подчеркивая свою способность финансировать операции даже на более мягком рынке.

Несмотря на снижение доходов, PrimeEnergy продолжает вознаграждать акционеров. Компания выкупила 53,000 акций только в 2025 году на сумму $12,1 миллиона, что увеличило общий объем выкупа до $113,5 миллиона с начала программы. Ликвидность также остается на должном уровне, с $115 миллионами, доступными по кредитной линии. Однако наличные средства были относительно ограниченными и составили $2,4 миллиона, что оставляет компанию зависимой от текущего денежного потока и доступа к кредитам.

Рыночная среда: нефть против природного газа

Широкий взгляд на рынок энергии осложняет доходный потенциал PNRG. Управление энергетической информации США прогнозирует, что средняя цена на нефть сорта Brent составит $58 за баррель в четвертом квартале 2025 года и упадет до $50 в начале 2026 года, что обусловлено избытком предложения из-за увеличения производства ОПЕК+. Напротив, ожидается, что цены на природный газ укрепятся, при этом цены на спот-рынке Henry Hub прогнозируются на уровне $4,30 за MMBtu в 2026 году, поддерживаемые более высокими экспортами сжиженного природного газа и ужесточением баланса спроса и предложения.

Это расхождение может пойти на пользу PrimeEnergy, которая увеличивает производство природного газа и сжиженных углеводородов. Председатель Charles E. Drimal, Jr. отметил, что хотя объемы нефти упали, производство природного газа и NGL выросло, что помогает сбалансировать доходы на фоне волатильных цен на нефть.

Оценка

На данный момент PNRG торгуется по коэффициенту EV/EBITDA за последние 12 месяцев на уровне 1,89X по сравнению со средним показателем в отрасли 11,19X. Это указывает на относительную недооцененность, и данный показатель остается ниже, чем у конкурентов компании, включая Matador Resources (3,81X) и APA Corp. (3X), что указывает на возможность для потенциальных инвесторов.

Ключевые риски для оценки

Инвесторам следует тщательно изучить риски перед тем, как вложить капитал. Наиболее непосредственной проблемой является волатильность цен на товары. Ожидая, что нефть останется ниже $55 в 2026 году, доходы PNRG могут оставаться под давлением.

Компания также сталкивается с ограничениями из-за своего небольшого масштаба по сравнению с более крупными конкурентами, которые имеют более глубокие ресурсы для преодоления спадов. Ликвидность является еще одной проблемой, так как наличные средства в $2,4 миллиона оставляют узкую подушку на случай ослабления операционного денежного потока. Операционные риски, такие как превышение затрат на бурение, проблемы с заменой резервов и технические сбои, являются неотъемлемой частью отрасли. Кроме того, растут регулирующие и экологические давления, и новые климатические политики или ограничения на выбросы могут добавить затраты на соблюдение или ограничить будущее бурение.

Прогноз инвестиций

PrimeEnergy преодолевает трудные условия на рынке цен на нефть, демонстрируя отличную реализацию бурения, растущий портфель природного газа и продолжающиеся выплаты акционерам. Ее недооцененные метрики делают компанию привлекательным кандидатом для инвесторов, ищущих возможность инвестирования в энергетику по сниженной цене.

С негативной стороны, резкие падения доходов, перспектива постоянно слабых цен на нефть и небольшой масштаб компании представляют реальные риски. PNRG не является защитной инвестицией, а скорее спекулятивным вложением, тесно связанным с рынками товаров.

При текущих условиях PNRG выглядит наиболее подходящей как спекулятивная покупка для инвесторов, готовых рисковать, в то время как другие могут предпочесть подождать признаков более стабильных доходов и более благоприятных трендов цен на нефть.

Руководитель исследований назвал "единственным лучшим выбором для удвоения"

Из тысяч акций 5 экспертов Zacks выбрали свои любимые, которые могут вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5, директор исследований Sheraz Mian выбрал одну, у которой наибольший потенциал роста.

Эта компания нацелена на аудиторию миллениалов и поколения Z, генерируя почти $1 миллиард дохода только в прошлом квартале. Недавнее снижение делает сейчас идеальным временем для входа. Конечно, не все наши избранные победители, но эта компания может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Nano-X Imaging, которая выросла на +129,6% за чуть более 9 месяцев.

Бесплатно: посмотрите нашу топовую акцию и 4 претендента

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод