Ясность по дивидендам "РусГидро" появится только весной 2024 года

Новость: Русгидро опубликовала финансовые результаты за 3К23 по МСФО. 

• Cкорректированная EBITDA оказалась даже лучше, чем мы предполагали. 

• Чистая прибыль выросла на 135% г/г до RUB 12.5 млрд — чуть ниже нашего прогноза. 

• Однако инвестрасходы также растут: за 3К23 они составили RUB 33.5 млрд (RUB 129 млрд за 9М23). 

• Свободный денежный поток остается в минусе. В результате чистый долг за квартал вырос на RUB 63 млрд до RUB 289 млрд. 

• Мы сохраняем рекомендацию «Продавать», хотя по выручке и прибыли результаты за квартал вполне приличные. 

• Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г. Наша оценка сильно страдает от больших инвестрасходов.