Январских данных по кредитованию вряд ли будет достаточно для значимого смягчения ДКП

Банк России во вчерашнем обзоре сообщил о снижении кредитного портфеля юридических лиц в январе на 0,4% м/м после роста на 0,7% м/м. Такую динамику регулятор вновь связывает с фактором авансирования расходов бюджета, на фоне которого фирмы погашали свои кредиты. При этом в январе 2025 года портфель упал даже сильнее – на 0,8% м/м. Рост портфеля займов физических лиц в январе замедлился с 1,4% до 0,9% м/м. Темпы роста ипотеки ушли с 2,7% до 1,1% м/м. Такие уровни остаются исторически высокими, что связано с подготовкой заемщиков к ужесточению параметров семейной ипотеки с начала февраля. При этом за месяц портфель потребительских ссуд увеличился на 0,9% после снижения на 0,7% м/м месяцем ранее. 

Такая динамика указывает на активизацию потребительского спроса. На этом фоне вряд ли январских данных по кредитованию будет достаточно для значимого смягчения ДКП. Регулятору сначала нужно будет убедиться в сохранении слабой кредитной активности и в дальнейшие месяцы.

График. Помесячная динамика кредитных портфелей в РФ