Январские морозы - последнее предупреждение!? ИК "Проспект" Рост российского фондового рынка на прошлой неделе продолжился. Индекс РТС к концу недели достиг и превысил 1300 пунктов. Закрытие

Январские морозы - последнее предупреждение!?

ИК "Проспект" Рост российского фондового рынка на прошлой неделе продолжился. Индекс РТС к концу недели достиг и превысил 1300 пунктов. Закрытие недели произошло на уровне 1304.53 пунктов, а рост за неделю составил 5.22%. Однако на этих уровнях силы «быков» стали заметно ослабевать. Нельзя не отметить, что на текущих уровнях рынка ориентиры для дальнейшего роста фактически потеряны. Прежние таргеты большинства «фишек» превышены, их цена по мультипликаторам сравнялась с крупными западными компаниями, а в «нефтянке» - даже превысила их. Таким образом, «переоценка» России - заочный перенос ее из списка развивающихся в список развитых – на фондовом рынке уже производится. Возникает закономерный вопрос «куда расти дальше?». Вместе с тем, нельзя сказать, что «медведи» готовы сразу взять реванш на рынке. Сложившаяся за последнее время «привычка» к росту не дает индексу сразу же развернуться вниз. Необходимы как минимум несколько дней негатива, чтобы убедить инвесторов начать фиксировать прибыль. Но даже и в этом случае глубокого падения мы не ожидаем. Ликвидность в январе остается в целом избыточной, ее прогноз на весь 2006 год - позитивен. Те деньги, которые еще не успели войти в рынок, будут с нетерпением ожидать любой коррекции рынка, чтобы выкупить упавшие акции. Максимальный «провал», который можно ожидать в нынешних условиях - это 1200 пунктов по индексу РТС. И хотя к концу прошлой недели ликвидность ухудшилась из-за первых в этом году налоговых платежей (ставки МБК поднялись выше 1%, а остатки на корсчетах опустились ниже 300 млрд руб), на текущей неделе она обещает быть неплохой до пятницы, когда новые налоговые платежи по налогу на прибыль вновь ее несколько снизят. Однако перспективы технически обоснованного снижения индекса РТС до 1200 пунктов опять рискуют не сбыться. Лукойл в среду 25 января на конференции в Лондоне готовится объявить сведения о своих новых приобретениях, которые «позволят инвесторам по-новому взглянуть на перспективы компании». Лукойл даже в одиночку будет способен «вытолкнуть рынок наверх», даже если перед этим наметится коррекция на нем. Трудно сказать, станет ли это продолжением растущего тренда на рынке «фишек». Скорее всего, в «фишках» начнется выход из одних бумаг, например Газпрома, чтобы войти в другие. В целом наше предпочтение на 2006 год второго эшелона не изменилось. Общий растущий, или хотя бы нейтральный фон рынка «фишек» создаст хорошие предпосылки для продолжения поочередного «выстреливания» отдельных бумаг во втором эшелоне. За прошедшую неделю индекс РТС-2 опередил основной индекс РТС, и вырос на 6.49%. Подробнее...