Январь указал на тренд

На американском фондовом рынке есть несколько индикаторов, которые имеют скорее психологическую основу, чем материальную. Тем не менее, они доказали свою надёжность на основе многолетней статистики. Главным из них является, так называемый январский барометр, который гласит: "какой тренд сложился на рынке в январе, таким он и будет на протяжении всего года". Как свидетельствует "Альманах Сток-трейдера", начиная с 1950-го года, январский барометр оказывался прав в 91% случаев. Джеффри Хирш (Jeffrey Hirsch), редактор этого авторитетного в финансовых кругах издания убеждён, что коль скоро нынешний январь показал рост по трём основным биржевым индексам, то, несмотря на политические и экономические риски год будет позитивным. Для сведения, в январе самый известный в мире биржевой индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) повысился на 1,27%, представительный S&P500 поднялся на 1,41%, а технологически ориентированный Nasdaq Composite прибавил 2,01%.

Статистическую особенность, отмеченную Альманахом, протестировал и развил главный инвестиционный стратег в агентстве Standard & Poor’s Сэм Стовэл (Sam Stovall). Он запустил в обращение такое понятие, как "январский портфельный барометр". В соответствии с исследованиями Стовэла, гипотетический портфель из 10-ти лучших по результатам января индустрий в оставшиеся одиннадцать месяцев опережает рост S&P500 в 75% случаев.

Нынешний 2007-ой год имеет в США ещё одну закономерность. Это третий год четырёхлетнего президентского цикла и есть целый ряд аналитиков, считающих, что фондовый рынок исповедует именно такую цикличность. По сложившейся традиции, год, предшествующий году президентских выборов (ближайшие выборы президента США состоятся в ноябре 2008-го года) практически всегда имеет положительную динамику. Так индекс S&P500 ещё ни разу не заканчивал предвыборный год снижением котировок, начиная с 1939-го года.

Разумеется, существуют и рациональные объяснения перечисленным аналогиям. Вот некоторые из них. Инвесторы успели приспособиться к политике администрации в вопросах экономики, да и президент за полтора года до выборов вряд ли пойдёт на непопулярные меры; Январское поведение биржевых индексов указывает на то, как большинство инвесторов оценивают перспективы рынка в наступившем году. Вдобавок в январе инвесторы формируют свои портфели, перекладывая средства туда, где они видят грядущие прибыли.

К числу факторов, двигающих рынок наверх в этом году можно отнести очевидное снижение инфляционного давления на экономику и удачное развития сценария "мягкого приземления", как любит характеризовать текущий экономический момент глава ФРС Бенджамин Бернанке. К тому же рост корпоративных прибылей хотя и замедлился, но по- прежнему измеряется двузначными цифрами, и зачастую превосходит предварительные прогнозы. Дополнительным катализатором экономических процессов должно стать ожидаемое ближе к середине года срезание уровня учётных ставок, что всегда благоприятно воспринимается фондовым рынком.

Среди рыночных секторов, на которые ставят инвесторы в нынешнем году, обращают на себя внимание следующие: потребительский (сюда относятся, как компании, производящие потребительские товары, так и розничные торговые сети), строительный (в него входят, как строительные компании, так и торговые сети, предлагающие строительные, отделочные и сопутствующие материалы), финансовый (его представляют банки, инвестиционно-брокерские компании и эмитенты кредитных карт), а также транспортный (авиакомпании, грузоперевозчики). Одновременно, ряд крупных и по-своему уникальных производителей, как Boeing (NYSE:BA), Caterpillar (NYSE:CAT), General Electric (NYSE:GE) также имеют шансы аккумулировать инвестиционные капиталы.

Для более подробного анализа перспектив американского фондового рынка и отдельных его секторов в частности необходимо обратиться к специалистам международного отдела компании "Финам".

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru