«Яндекс» - критически значимая для российской экономики компания
Российский IT-сектор ещё молод, но уже может похвастаться положительной динамикой. О перспективах бумаг эксперты рассказали в ходе онлайн-конференции» «Российский рынок в начале года: во что вложиться частному инвестору» на сайте Finam.ru.
Степан Сумин, управляющий активами Cresco Finance, считает хорошей идеей для покупки в среднесрочный портфель бумаги «Яндекса». «Цена акций компании сильно отстает по мультипликаторам, и не отображает реального расклада в бизнесе. Раздел бизнеса и редомициляция близятся к завершению, навес бумаг может дойти до 26%, что в моменте может привести к серьезной просадке (пример TCS,VK). Сектор IT в целом будет пополняться новыми игроками, считаем данный сектор интересным для вложений», - рассказал он, отметив, что «Астра» и «Позитив» малоликвидные акции, поэтому пока их стоит рассматривать лишь с точки зрения спекуляций.
Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам», приводит слова аналитика по ТМТ, Леонида Делицына: «Фундаментальные перспективы в перспективе 3-5 лет «Позитива» и «Астры» - отличные. Но на фондовом рынке это новые компании, и их взаимоотношения с рынком только складываются. Первоначальный успех «Позитива» спотыкается об уже оглашенные чрезмерно оптимистические планы (которые в новых заявлениях снижаются) и, может быть, чрезмерно откровенные заявления руководства о том, что для удержания сотрудников их надо стимулировать акциями, что может потребовать дополнительных выпусков. Рынку это совсем не нравится, а дивиденды не столь велики, чтобы подсластить пилюлю. У компании уйдёт некоторое время на выработку тактики общения с фондовым рынком, а потом всё будет хорошо. В начале марта появится годовой отчёт, и главный вопрос пока – удастся ли компании достичь заявленных ранее целей. Пока что наш рейтинг – «Держать», целевая цена - 2010 рублей».
«Астра» работает, вероятно, на ещё более крупном рынке, и игроки фондового рынка это осознают, но в итоге ее акции пока дорогие.
«По акциям «Яндекса» движения определяются ожиданиями инвесторов относительно того, что именно им достанется после реструктуризации. «Яндекс» - критически значимая для российской экономики компания, и при её реструктуризации интересы миноритариев не будут иметь определяющего значения. Энтузиазм со стороны крупных российских инвесторов, которым уготовано приобрести Яндекс, пока тоже никак не проявился. Поэтому твёрдого повода для оптимизма пока не видно. Выручка компании, конечно, растёт, но ценой снижения маржинальности. Направление такси рост, в основном, исчерпало, а регулировать цены, скорее всего захотят наши политики, которые заботятся о населения. В направлении маркетплейсов - ключевом направлении роста, Яндекс не может угнаться за Озоном и Wildberries, так что его на днях даже не упоминали в связи с жалобами на тех, кто может угрожать конкуренции на рынке маркетплейсов. Поэтому дальнейший рост может потребовать резкого увеличения затрат», - отметили аналитики «Финама».
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», обращает внимание на то, что российские IT-компании оказались в достаточно уникальных обстоятельствах — конкуренция подавлена, заказ на их услуги от государства и корпораций есть. «При этом бумаги компании роста отличаются высокой волатильностью, и здесь именно нужно ориентироваться на долгосрочные вложения и спокойно относиться к возможным глубоким провалам. В моменте компании оценены рынком адекватно, явного потенциала на 2024 г. не просматривается, поскольку инвесторам уже заранее выдали аванс стоимости. Относительно «Яндекса» — иная ситуация, и фундаментально там все хорошо — таргет 4400 руб., или +65% от текущих, но раскрытие внутреннего потенциала требует ясности с процессом идущей реструктуризации бизнеса», - прокомментировал г-н Зельцер.
Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ, уверен, что для внутренних секторов и особенно для ИТ сегмента 2024 год должен быть удачным. «Есть определённые риски по отдельным бумагам, которые будут носить временный характер. Это прежде всего то, что связано с редомициляцией компаний. Сюда, например, можно отнести HeadHunter, где почти наверняка возникнет навес продавцом после переезда. Также пока нет ясности по вопросу разделения бизнеса «Яндекса». Но в любом случае ожидания у нас очень позитивные по данному сегменту», - высказал он свое мнение.
Тимур Нигматуллин, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам», считает «Позитив» и «Астру» очень дорогими компаниями, поэтому идея держать их в соотношении бОльшем чем в структуре индекса МосбБиржи выглядит сомнительно.