X5 остается сильным игроком на рынке ритейла

Продуктовый ритейлер X5 опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

• Выручка выросла на 18,8% год к году и составила 4,6 трлн рублей.
• Чистая прибыль снизилась на 14%, до 94,8 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли — 2% против 2,8% годом ранее.
• Операционная прибыль выросла на 4,4% до 160,8 млрд рублей.
• Скорр. EBITDA выросла на 11,4%, до 285,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA — 6,1% против 6,6% годом ранее.
• Расходы выросли на 22,4%, до 703,3 млрд рублей или 15,2% от выручки.
• Чистый долг к концу периода составил 228,5 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA — 2,13х.
• Торговая площадь с начала года выросла на 8,7%, до 11,9 млн кв. м.

Результаты оцениваем позитивно, с заметным улучшением в IV квартале. Ключевой драйвер — рост рентабельности: компании удалось усилить маржу, а показатель EBITDA закрепился выше 6%, что является сильным сигналом на фоне непростой рыночной конъюнктуры и подтверждает устойчивость операционной модели.

При этом давление на чистую прибыль сохраняется: рост процентных расходов на фоне увеличившейся долговой нагрузки, а также влияние макрофакторов на фоне повышения НДС продолжают ограничивать рентабельность. Взгляд на компанию остается позитивным за счет лидерства на рынке и привлекательной дивидендной политики.

Наш таргет по акциям X5 — 3943 (покупать).

Источник