WELL против MPW: какой фонд недвижимости в сфере здравоохранения сейчас лучше купить?

Welltower, Inc. WELL и Medical Properties MPW — два ключевых игрока в индустрии инвестиционных трастов в сфере здравоохранения (REIT), которые схожи по миссии, но структурно различаются в способах реализации и масштабирования. Оба предприятия следуют дисциплинированным стратегиям рециркуляции капитала и извлекают выгоду из сильного спроса в секторе здравоохранения. Тем не менее, их подходы различаются: Welltower в значительной степени ориентирован на жилье для пожилых людей и амбулаторные медицинские учреждения, в то время как Medical Property фокусируется на арендуемых больничных учреждениях. Учитывая, что REIT в сфере здравоохранения все больше формируются под воздействием стареющего населения и расходов на здравоохранение, выбор между этими двумя REIT в конечном итоге означает выбор между ростом и стабильным доходом. Давайте глубже погрузимся и внимательно сравним основы двух акций, чтобы определить, какая из них является более выгодной инвестицией в настоящее время.

Дело в Welltower

Welltower — ведущий REIT в сфере здравоохранения, который сосредоточен на жилье для пожилых людей, амбулаторной медицине и объектах постостройной помощи по всей территории Соединенных Штатов, Великобритании и Канады. С более чем 2000 сообществ для пожилых людей и wellness-жилищ компания стремится соединить жилье, здравоохранение и гостеприимство, создавая яркую среду, в которой пожилые люди и зрелые арендаторы могут процветать.

Из-за дисбаланса между спросом и предложением портфель жилой недвижимости для пожилых людей компании (SHO) ожидает устойчивого роста заполняемости в 2025 году и в последующие годы. В связи с этим портфель SHO компании остается хорошо подготовленным к впечатляющему многолетнему росту доходов. Более того, наблюдается благоприятная тенденция в амбулаторных визитах по сравнению с госпитализациями. Основываясь на этом, компания оптимизирует свой портфель амбулаторной медицины (OM) и развивает отношения с партнерами в сфере здравоохранения.

Welltower обычно арендует свои медицинские учреждения по "тройным чистым" договорам, где арендаторы отвечают за оплату налогов на имущество, страхования и расходов на обслуживание, помимо аренды. Компания также строит отношения с опытными операторами здравоохранения, которые арендуют и управляют этими объектами на долгосрочной основе. Эти действия защищают компанию от краткосрочных колебаний рынка и обеспечивают стабильный рост выручки.

Welltower прибегает к операциям по рециркуляции капитала для финансирования инвестиционных и строительных возможностей, прокладывая путь для своего долгосрочного роста. Примечательно, что компания активно использует свои возможности роста через приобретения.

Кроме того, Welltower имеет здоровую финансовую позицию и достаточную ликвидность для выполнения краткосрочных обязательств и финансирования своего строительного портфеля. Сроки погашения долгов Welltower хорошо распределены, что улучшает его финансовую гибкость. Также компания имеет благоприятные кредитные рейтинги инвестиционного уровня от S&P Global Ratings и Moody's Investor Service, что позволяет ей выходить на рынок долговых обязательств на выгодных условиях.

Тем не менее, Welltower работает на конкурентном рынке недвижимости в сфере здравоохранения и поддерживает значительную, но управляемую долговую нагрузку, однако эти факторы компенсируются сильными факторами спроса, поддерживающими его прогнозы роста.

Дело в Medical Properties

Medical Properties, также известная как MPT, — это REIT в сфере здравоохранения, который занимается приобретением и развитием арендуемых медицинских учреждений. Ее портфель состоит из 388 объектов и примерно 39 000 лицензированных коек, арендуемых или заложенных 51 операционной компанией больниц в ключевых рынках Соединенных Штатов и других странах.

Компания арендует свои объекты операционным компаниям в сфере здравоохранения. Эти объекты, как правило, имеют первоначальные фиксированные сроки аренды не менее 15 лет, причем большинство из них включает пятилетние опции на продление. Более 99% ее аренды предусматривают ежегодные повышения арендной платы на основе увеличения индекса потребительских цен.

MPT придерживается дисциплинированной стратегии рециркуляции капитала, в рамках которой она распродает неосновные активы и перенаправляет выручку на приобретение премиальных активов и прибыльные проекты развития. Такие усилия также помогают компании улучшать свои финансовые позиции и решать проблемы, связанные с базой арендаторов.

Medical Properties прилагает усилия для улучшения своей ликвидности и финансовой устойчивости. Ее доступ к разнообразным источникам капитала через рециркуляцию капитала и внутренние денежные потоки обеспечивает достаточную финансовую гибкость и, вероятно, поддержит ее усилия по росту.

Однако Medical Properties сталкивается с несколькими вызовами. Компания подвергается риску концентрации операторов. Любые изменения в условиях аренды или показателях арендаторов могут повлиять на ее результаты, хотя компания продолжает активно управлять этими отношениями. Хотя уровень ее долгов остается значительным, дисциплинированное финансовое управление поддерживает текущую деятельность.

Каковы оценки для Welltower и Medical Properties?

Консенсус-прогноз Zacks для продаж Welltower на 2025 год и фондов от операций (FFO) на акцию подразумевает рост по сравнению с прошлым годом на 29.8% и 21.5% соответственно. Прогнозы для FFO на акцию как на 2025, так и на 2026 годы были пересмотрены в сторону повышения за последние 30 дней.

Для Welltower:

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для продаж Medical Properties на 2025 год и FFO на акцию указывает на снижение по сравнению с прошлым годом на 5.1% и 31.3% соответственно. Прогнозы FFO на акцию на 2025 и 2026 годы в последние 30 дней имеют тенденцию к снижению.

Для Medical Properties:

Источник изображения: Zacks Investment Research

Ценовая динамика и оценка WELL и MPW

За последние три месяца акции Welltower выросли на 6.5%, в то время как акции Medical Properties увеличились на 2%. В сравнении, сектор REIT и Equity Trust - Other от Zacks за тот же период снизился на 1.4%.

Источник изображения: Zacks Investment Research

WELL торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена к FFO на 12 месяцев, который составляет 30.97X, что выше его трехлетнего медиана.

Тем временем, MPW в настоящее время торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена к FFO на 12 месяцев в размере 7.71X, что также выше его трехлетнего медиана.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключение: WELL имеет преимущество

Welltower и Medical Properties оба могут извлечь выгоду из сильного спроса в секторе здравоохранения, но предлагают различные инвестиционные профили. Welltower предоставляет разнообразный доступ к SHO и OM объектам, сосредоточенным на росте, в то время как Medical Properties специализируется на арендуемых больничных объектах. Оба следуют дисциплинированным стратегиям рециркуляции капитала, но Welltower имеет преимущество благодаря благоприятным демографическим факторам, кредитным рейтингам инвестиционного уровня и здоровому балансу.

Для инвесторов, стремящихся к более сильному долгосрочному росту, чем просто надежный доход, Welltower выделяется как более привлекательный REIT в сфере здравоохранения в настоящее время. Рост продаж и прибыли на 2025 год также свидетельствует о том, что WELL выделяется как лучший выбор REIT на данный момент.

В то время как WELL имеет рейтинг Zacks #2 (Покупка), MPW имеет рейтинг Zacks #3 (Держать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Примечание: Все, что связано с прибылями, представленными в этом материале, относится к фондам от операций (FFO) — широко используемому показателю для оценки эффективности REIT.

Zacks называет 10 лучших акций на 2026 год

Хотите быть в курсе наших 10 лучших рекомендаций на весь 2026 год? История показывает, что их результаты могут быть впечатляющими.

С 2012 года (когда наш директор исследований Шераз Миан взял на себя ответственность за портфель) до ноября 2025 года акции Zacks Top 10 выросли на +2530.8%, что более чем в четыре раза превышает +570.3% S&P 500.

Теперь Шераз просматривает 4400 компаний, чтобы выбрать 10 лучших тикеров для покупки и удержания в 2026 году. Не упустите шанс вложиться в эти акции, когда они будут анонсированы 5 января.

Будьте первыми в новых лучших акциях >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод