Walt Disney меняет стратегию - каковы перспективы?

Медийный гигант Walt Disney опубликовал финансовую отчетность за 3 фискальный квартал с окончанием 1 июля. Согласно данным квартального отчета, выручка компании снизилась на 0,3% г/г до $14,24 млрд, не дотянув до усредненных прогнозов на $180 млн. Помимо публикации квартального отчета компания обнародовала масштабные изменения в своей стратегии – Disney изымает свои фильмы из стриминговой платформы Netflix и собирается запустить собственную в 2019 году.

Нельзя сказать, что квартальная отчетность Disney нас существенно впечатлила – на динамике выручки и прибыли отразились некоторые негативные моменты, в т.ч. недостаточная эффективность деятельности ESPN и сокращение выручки от рекламы. Вместе с тем, сохраняющийся рост выручки сегмента парков и курортов (на 12% до $4,9 млрд) позволяет компании относительно безболезненно пережить непростые времена для других сегментов бизнеса и сохранить стабильность общей выручки.

Мы обращаем внимание на значимый сдвиг в стратегии Disney и считаем, что в долгосрочной перспективе создание самостоятельных стриминговых сервисов пойдет на пользу медийному гиганту. Полезными будут и изменения в деятельности спортивного подразделения ESPN, уже долгое время являющегося слабым местом Disney.

С учетом сохранения основных фундаментальных преимуществ мы сохраняем по акциям Walt Disney рейтинг "держать", но ставим на пересмотр в сторону понижения целевую цену в силу того, что в ближайшие сессии игроки могут негативно отреагировать на вышедшую отчетность.