Walmart пересмотрел ожидания по сокращению прибыли до конца года

Walmart отчитался о результатах 2 квартала 2023 финансового года лучше ожиданий. Квартальная выручка выросла на 8,4% г/г до $152,86 млрд, лучше ожидаемых $150,81 млрд. Скорректированный показатель EPS составил $1,77, сократившись на 0,6% г/г, лучше прогнозных $1,62.

Сопоставимые продажи крупнейшего сегмента Walmart US выросли на 6,5% г/г, при этом сопоставимый трафик вырос на 1% г/г, средний чек на 5,5% г/г в основном из-за инфляции. Финансовый директор Джон Дэвид Рейни также отметил, что репутация ритейлера как дискаунтера также привлекает больше покупателей со средним и высоким доходом. Около 75% прироста доли рынка продуктов питания Walmart обеспечили покупатели с годовым семейным доходом в размере $100 тыс. и более.

Валовая рентабельность продаж снизилась на 132 б.п., в основном из-за уценок и продакт-микса в США. В учетном квартале компания приняла действия для улучшения уровней запасов в США. ТМЗ (товароно-материальные запасы) в отчетном квартале уменьшились до $59,9 млрд с $61,2 млрд в 1 кв., что однако выше чем ТМЗ в размере $47,6 млрд на конец июля 2021 г. CEO Даг Макмиллон сказал, что снижение цен на непродуктовые товары, помогло избавиться от избыточных запасов, что с одной стороны положительно сказывается на расходах на хранение, с другой – оказывает давление на маржу из-за сокращения наценки.

Увеличилась доля продаж в продовольственных категориях, что негативно сказалось на валовой маржинальности. Увеличение расходов на продукты питания указывает на продолжение динамики, отмеченной в первом квартале. Тогда компания отметила, что покупатели экономят на категориях вторичного спроса. Финансовый директор Д.Д.Рейни отметил, что ретейлер видит признаки экономии с точки зрения качества и количества у потребителей с ограниченным бюджетом. Например, покупатели чаще стали использовать кредитные, а не дебетовые карты, выбирают упаковки меньших размеров и сместили покупки с таких продуктов, как мясные деликатесы и говядины на консервированный тунец и бобы.

Менеджмент пересмотрел прогноз до конца 2023 финансового года. Walmart ожидает сокращения скорр. EPS на 9-11% г/г, в июле прогнозировался спад на 11-13 % г/г.

В конце июля ретейлер немного повысил ожидания по росту выручки до 4,5% г/г с обозначенных в мае 4% г/г. Помимо прочего, повышение ожиданий по выручке может быть связано с достаточно сильным сезоном подготовки к школе. Согласно данным Национальной федерации розничной торговли, расходы на подготовку к школе в этом году могут достигнуть рекордного уровня в $111 млрд, что на 1% больше, чем в прошлом году.

На текущий момент акции Walmart находятся на пересмотре. Мы положительно оцениваем динамику продаж Walmart и улучшение трафика в основном сегменте по сравнению с прошлым кварталом.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками